MANUALES DE ESTRATEGIA
El negocio de “maíz a fijar por soja” es una estrategia donde se entrega maíz a fijar por una proporción determinada del precio de la soja. Como en el resto de los negocios a fijar, el precio del producto a entregar lo conoceremos al momento de la fijación. La particularidad aquí es que el precio estará atado a un porcentaje determinado del precio de la soja, que puede ser precio forward, pizarra o mercado comprador. Entonces, el precio del maíz dependerá de dos factores: el precio de la soja y la proporción de la soja que se fije.
Este negocio es muy útil para cerrar la cantidad de toneladas de maíz que tenemos que comprometer para pagar el alquiler en caso de que lo tengamos pactado en quintales de soja, y tengamos sembrado maíz. Esto nos permite disminuir el riesgo propio de tener los costos ligados a un producto (la soja) y los ingresos a otro (el maíz).
Maíz julio ’25 a fijar por el 63% de la soja julio ’25. Fijación: forward julio hasta el 30/06 y luego hasta fin de mes mercado comprador.
Es la fecha en la que se entregará el maíz. Usualmente es marzo/abril para el temprano y julio para el tardío, pero pueden hacerse negocios sobre cualquier mes que tenga negociación.
Es el porcentaje del precio de la soja que se tomará para hacer la fijación. Este valor se calcula dividiendo el precio del maíz por el de la soja, pero normalmente se descuenta algo más por los gastos de estructuración.
Normalmente estos negocios se pautan previo a la entrega de la mercadería, por lo que se fija por el mercado forward de soja hasta la entrega del maíz. Luego es posible que exista un plazo de fijación más largo en el cual el porcentaje se aplicará sobre el precio disponible de la soja.
La relación de precio se calcula dividiendo el precio del maíz por el de la soja del día de la operación (aunque usualmente se descuenta cierto valor por gastos de operatoria en el armado y seguimiento de la misma).
Para evaluar una propuesta hay que tener en cuenta el promedio histórico de la relación. Para ello se consultan los precios de los últimos años, ajustando los valores al esquema de derechos de exportación actual (puede pasar que los derechos que estaban vigentes en otro momento hayan sido más altos o más bajos lo que influye en la relación). De esta forma, si la relación está por encima del promedio histórico es un buen momento para tomarla, y viceversa.
Hoy, con una soja en 300 USD y un maíz julio en 190 USD, la relación entre ambos es del 63%. Es decir, el maíz julio vale un 63% del valor de la soja.
Escenario 1: La relación ajusta a los promedios con suba de soja
En este escenario, la relación baja a los promedios del 53%, impulsada por un aumento de la soja a 360 USD, mientras que el maíz se mantiene en 190 USD. Si se ingresó al negocio de maíz a fijar por soja con la relación al 63%, el maíz podría fijarse en 228 USD, por encima del valor de mercado de 190 USD.
Escenario 2: Ajuste con caída de precios
Otra posibilidad es que la relación se ajuste hacia los promedios, pero con una caída generalizada de precios. En este caso, la soja baja a 285 USD y el maíz a 175 USD, dejando la relación en 60%. Si la operación de maíz a fijar por soja se realizó con la relación al 63%, el precio de fijación quedaría en 180 USD, mejor que los 175 USD de mercado en ese momento. Aunque este ajuste mejora el precio frente al mercado, hubiera sido más conveniente vender el forward en el escenario inicial, cuando el maíz valía 190 USD.
Escenario 3: La relación sigue desarbitrada con suba de maíz
En este caso, el maíz sube en mayor proporción que la soja, lo que encarece su relación. Con una relación del 65%, la soja se ubica en 315 USD y el maíz en 205 USD. Si el maíz se fijó con la relación al 63%, el precio de fijación quedaría en 200 USD, por debajo del valor de mercado de 205 USD. Si bien la estrategia permitió mejorar el precio respecto a los 190 USD iniciales, el resultado final sigue siendo inferior al valor de mercado de 205 USD.
Conclusión
La relación soja-maíz es clave en la toma de decisiones comerciales. Analizar distintos escenarios permite evaluar oportunidades y definir la mejor estrategia según la evolución del mercado.
Permite “transformar” maíz en soja, cerrando la cantidad de toneladas de maíz que comprometeremos, particularmente útil si tenés el alquiler el qq soja.
Si realizamos la relación sobre el maíz temprano, podemos estar pasando de un producto que tiene un inverso en el mercado (maíz), a un mercado con pase hacia adelante (soja)
Permite aprovechar posibilidades de arbitraje.
Permite fijar por un grano que cuenta con más herramientas de cobertura.
No fija precio ni genera un valor mínimo.
Si el mercado de soja sufriera una baja fuerte, te impacta en tus precios de fijación.
Si hay un cambio en los DEX también podría afectar a la relación y es difícil de predecir. No fija precios ni genera un valor mínimo.
Christian Garciandia. Contacto para consultas y denuncias: RRP@fyo.com
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27403613970 | Lucia Berenice Perrune | fyocapital@fyo.com |
20412502494 | Tomás Leonardelli | fyocapital@fyo.com |
Producto | Comisión Máxima | Periodicidad | Variables/Fijos | Condiciones en caso de ser variables | Vigencia | Forma de actualización |
---|---|---|---|---|---|---|
Futuros Agrícolas MatbaRofex (Soja - Maíz - Trigo - Girasol - Cebada – Sorgo – Ganado – Leche) | 0,25% + IVA | Por operación | Variable | Precio futuro x comisión x tamaño contrato (+ IVA) | (*) | (*) |
Opciones Agrícolas MatbaRofex (Soja - Maíz - Trigo - Girasol - Cebada - Sorgo) | USD 30 + IVA por contrato de 100 tons. | Por operación | Fijo | N/A | (*) | (*) |
Bases Agrícolas MatbaRofex (Soja - Maíz - Trigo - Girasol) | USD 20 + IVA por contrato | Por operación | Fijo | N/A | (*) | (*) |
Futuros Agrícolas CME MatbaRofex (Soja Chicago - Maíz Chicago) | 0.25% + IVA | Por operación | Variable | Precio futuro x comisión x tamaño contrato (+ IVA) | (*) | (*) |
Opciones Agrícolas CME MatbaRofex (Soja Chicago - Maíz Chicago) | USD 1,5 + IVA por contrato de 5 tons. | Por operación | Fijo | N/A | (*) | (*) |
Futuros Divisas MatbaRofex (Dólar - Yuan) | 0,25% + IVA | Por operación | Variable | Precio futuro x comisión x tamaño contrato (+ IVA) | (*) | (*) |
Opciones Divisas MatbaRofex (Dólar - Yuan) | USD 2 + IVA por contrato | Por operación | Fijo | N/A | (*) | (*) |
Futuros Metales / Energía MatbaRofex (Oro - Petróleo) | 0,25% + IVA | Por operación | Variable | Precio futuro x comisión x tamaño contrato (+ IVA) | (*) | (*) |
Opciones Metales / Energía MatbaRofex (Oro - Petróleo) | USD 2 + IVA por contrato | Por operación | Fijo | N/A | (*) | (*) |
Futuros Financieros MatbaRofex (Índices accionarios – Acciones individuales - Títulos públicos) | 0,25% + IVA | Por operación | Variable | Precio futuro x comisión x tamaño contrato (+ IVA) | (*) | (*) |
Opciones Financieras MatbaRofex (Índices accionarios – Acciones individuales - Títulos públicos) | USD 2 + IVA por contrato | Por operación | Fijo | N/A | (*) | (*) |
Futuros CBOT (Soja - Maíz - Trigo - Aceite de Soja - Harina de Soja - otros) | USD 35 + IVA por contrato | Por operación | Fijo | N/A | (*) | (*) |
Opciones CBOT (Soja - Maíz - Trigo - otros) | USD 25 + IVA por contrato | Por operación | Fijo | N/A | (*) | (*) |
Producto | Comisión Máxima | Periodicidad | Variables/Fijos | Condiciones en caso de ser variables | Vigencia | Forma de actualización |
---|---|---|---|---|---|---|
Acciones / Cedears | 1,00% + IVA | Por operación | Variable | Precio acción x comisión (+ IVA) | (*) | (*) |
Bonos | 1,00% | Por operación | Variable | Precio bono x comisión | (*) | (*) |
Obligaciones Negociables | 1,00% | Por operación | Variable | Precio ON x comisión | (*) | (*) |
Acciones Norteamericanas / ETF / ADR | 0,50% + IVA | Por operación | Variable | Precio x comisión (+ IVA) | (*) | (*) |
Renta Fija EEUU | 0,50% + IVA | Por operación | Variable | Precio x comisión (+ IVA) | (*) | (*) |
Treasuries Bills | 0,10% + IVA | Por operación | Variable | Precio x comisión (+ IVA) | (*) | (*) |
Caución Colocadora | 1,50% anual + IVA | Por operación | Variable | (Monto futuro x comisión / 365) x días restantes al vencimiento (+ IVA) | (*) | (*) |
Caución Tomadora | 4,50% anual + IVA | Por operación | Variable | (Monto futuro x comisión / 365) x días restantes al vencimiento (+ IVA) | (*) | (*) |
Compra Cheque Pago Diferido | 3,00% anual + IVA | Por operación | Variable | (Monto contado x comisión / 365) x días restantes al vencimiento (+ IVA) | (*) | (*) |
Venta Cheque Pago Diferido | 3,00% anual + IVA | Por operación | Variable | (Monto contado x comisión / 365) x días restantes al vencimiento (+ IVA) | (*) | (*) |
Pagaré bursátil | 3,00% anual + IVA | Por operación | Variable | (Monto contado x comisión / 365) x días restantes al vencimiento (+ IVA) | (*) | (*) |
Colocaciones primarias FF / ON | 1,00% | Por operación | Variable | Monto contado x comisión | (*) | (*) |
Colocaciones primarias soberanas | 1,00% anual | Por operación | Variable | (Monto contado x comisión / 365) x días restantes al vencimiento | (*) | (*) |
Opciones | 0,70% + IVA | Por operación | Variable | Prima x comisión (+ IVA) | (*) | (*) |
(*) Las presentes comisiones tendrán vigencia desde el 14/11/2024 y hasta tanto el AGENTE no las modifique, previa notificación al COMITENTE al correo electrónico informado para notificaciones fehacientes, conforme lo establecido en esta Cláusula. Asimismo, el COMITENTE podrá visualizar la última versión de las comisiones en la página Web del Agente: www.fyo.com |