Condicionales

Un condicional consiste en la venta a precio de un
producto por encima del valor de mercado, con el
compromiso de entregar un tonelaje adicional a fijar (de ese producto o de otro), y cuya fijación dependerá de una
condición: si su precio llega o supera un cierto valor en
una fecha específica, se fijará el precio en ese nivel.

Partes
  • Una venta a precio.
  • Una venta a fijar cuyo mecanismo de fijación depende de una condición.

Parámetros

Negocio a precio

  • Toneladas: son las toneladas que se venden al precio acordado.

  • Precio: es el precio que se obtendrá por las toneladas vendidas, que resulta superior al precio de mercado al momento de realizar el negocio.

  • Mes de entrega: se pacta el mes de descarga.

Nota: las toneladas comprometidas y el precio pactado quedan fijados desde el momento en el que se realiza la operación, independientemente de lo que pase a futuro con los valores.

Negocio a fijar con condición
  • Tonelaje: el tonelaje vendido a fijar normalmente es el mismo que las toneladas pactadas a precio, pero pueden ser un múltiplo de las mismas (una vez y media, el doble, etc.)

  • Fecha de la condición: es el día en el que se evaluará la condición para ver si se produce la fijación del tonelaje adicional o si el mismo queda liberado. La fecha puede ser la misma que el mes de entrega o distinta.

  • Valor de la condición: es el precio que se tomará como parámetro para evaluar si queda fijado o no el tonelaje adicional. La condición es que a la fecha de vencimiento el precio de mercado esté al mismo nivel o por encima del valor del condicional. Si esto ocurre el tonelaje adicional quedará fijado al valor del condicional, que por ende será menor al de mercado.

  • Obligación de entrega: puede pactarse que el negocio a fijar no sea entregado. En este caso: – Si la condición no dispara la fijación, no se entrega la mercadería, ni se generan diferencias. – Si la condición dispara la fijación, el valor fijado será menor que el de mercado. Como no se entregará mercadería, deberá pagarse la diferencia de precio: Tonelaje adicional * (valor de mercado – valor de la condición).

Ejemplo

a) 100 tt Condicional Soja May-19 250 x 270:
  • Venta de 100 tt de Soja May-19 250 U$S
  • Negocio a fijar por 100 tt adicionales
  • Condición: Si a fin de abril el precio de mercado es igual o superior a 270 (por ej. 300) se fijarán las 100 tt. a 270 cuando el precio de mercado es de 300. Si se pactó no entregar las toneladas adicionales, el vendedor deberá pagar la diferencia de precios (300 USD/tt – 270 USD/tt = 30 USD/tt) por el tonelaje del adicional 100 tt, es decir 3.000 USD.

    Si a fin de abril el precio de mercado es inferior a 270
    (por ej. 250) la mercadería deberá ser entregada a fijar. Si se pactó sin entrega culminará el compromiso sin necesidad de pagos ni cobros adicionales.

b) 100 tt Condicional Soja May-19 250 x 200 tt a 270:

  • Similar al anterior pero ahora el negocio de venta es por 100 tt y la condición por 200 tt. Es por el doble de tonelaje.

c) 100 tt Condicional Soja May-19 250 x Soja Nov-19 290

  • Mismo funcionamiento, sólo que el condicional se posterga hasta la última semana de octubre.

d) 100 tt Condicional Soja May-19 250 x Trigo Dic-19 210

  • Similar al anterior pero ahora la condición es sobre otro producto.

Notas

  • Es importante que los precios de las condiciones se ubiquen en niveles altos para que en caso de quedar vendido, el valor resulte rentable, o bien que sea muy poco probable llegar al mismo. De todas formas nunca se puede descartar una suba inesperada.
  • Como hasta último momento no se sabe si el condicional se ejercerá o no, hay que reservar mercadería sin vender. Si además hay compromiso de entrega, debería reservarse la misma en poder del vendedor.
  • Si se quiere asegurar un peor escenario a la baja del condicional es posible comprar una opción PUT para el mismo
  • El condicional puede neutralizarse más adelante comprando una opción CALL para el mismo mes de la condición y de un precio de ejercicio igual o inferior al del condicional. Esto implica un costo, pero en caso de que el mercado baje, ese costo será muy bajo.

Ventajas

  • Se puede vender a un precio por encima del valor de mercado.
  • Se sabe al momento de vender cuantas toneladas quedan vendidas
  • Si bien queda una orden de venta en firme a un valor independientemente de lo que valga el mercado, el precio del condicional resulta rentable, o bien se lo considera alto.

Desventajas

      • El tonelaje del condicional no está vendido, es decir no se puede tomar como una venta real hasta el cierre de la condición.
      • Si el precio sube mucho podemos quedar vendidos por debajo del precio de mercado.
      • Hay que tener cuidado con el tonelaje a comprometer especialmente si se tienen dudas sobre el volumen total del que se dispondrá.

Juan Esteban Morelli. Contacto para consultas y denuncias: RRP@fyo.com

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Emisiones Obligaciones Negociables

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Estados Contables Consolidados

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FECHANOMBRE  
2021Consolidado 30/06/2021
2020Consolidado 30/06/2020
2019Consolidado 30/06/2019
CUIL / CUIT / N° DE REGISTRO PERSONAL IDÓNEONOMBRE/S Y APELLIDO/SDEL PERSONAL IDÓNEODOMICILIO ELECTRÓNICO
20242829817Alejandro Larosa fyocapital@fyo.com
20312902851Adolfo Mac fyocapital@fyo.com
20368333574Christian Garciandia fyocapital@fyo.com
20299740812Lucas Ghelfi fyocapital@fyo.com
23311161679Juan Esteban Morelli fyocapital@fyo.com
20351284677Guido Leonardo Dichiara fyocapital@fyo.com
20341344752Tomás Mascali fyocapital@fyo.com
20409919589Esteban Gabriel Lang fyocapital@fyo.com
20344248525Juan Manuel Baldomá fyocapital@fyo.com
20395050533Agustín Marcotegui fyocapital@fyo.com
23317872429 Franco Martín Vanzini fyocapital@fyo.com
ALyC y AN PROPIO – Matrícula CNV N° 295
ACyDI FCI- Matrícula CNV N° 114
ProductoComisión MáximaPeriodicidadVariables/FijosCondiciones en caso de ser variablesVigenciaForma de actualización
Futuros Agrícolas MatbaRofex (Soja - Maíz - Trigo -
Girasol - Cebada – Sorgo – Ganado – Leche)
0,25% + IVAPor operaciónVariablePrecio futuro x comisión x tamaño contrato (+ IVA)(*)(*)
Opciones Agrícolas MatbaRofex (Soja - Maíz - Trigo -
Girasol - Cebada - Sorgo)
USD 30 + IVA por contrato de 100 tons.Por operaciónFijoN/A(*)(*)
Bases Agrícolas MatbaRofex (Soja - Maíz - Trigo -
Girasol)
USD 20 + IVA por contratoPor operaciónFijoN/A(*)(*)
Futuros Agrícolas CME MatbaRofex (Soja Chicago -
Maíz Chicago)
0.25% + IVAPor operaciónVariablePrecio futuro x comisión x
tamaño contrato (+ IVA)
(*)(*)
Opciones Agrícolas CME MatbaRofex (Soja Chicago -
Maíz Chicago)
USD 1,5 + IVA
por contrato de 5
tons.
Por operaciónFijoN/A(*)(*)
Futuros Divisas MatbaRofex (Dólar - Yuan)0,25% + IVAPor operaciónVariablePrecio futuro x comisión x tamaño contrato (+ IVA)(*)(*)
Opciones Divisas MatbaRofex (Dólar - Yuan)USD 2 + IVA por
contrato
Por operaciónFijoN/A(*)(*)
Futuros Metales / Energía MatbaRofex (Oro -
Petróleo)
0,25% + IVAPor operaciónVariablePrecio futuro x comisión x
tamaño contrato (+ IVA)
(*)(*)
Opciones Metales / Energía MatbaRofex (Oro -
Petróleo)
USD 2 + IVA por
contrato
Por operaciónFijoN/A(*)(*)
Futuros Financieros MatbaRofex (Índices accionarios
– Acciones individuales - Títulos públicos)
0,25% + IVAPor operaciónVariablePrecio futuro x comisión x tamaño contrato (+ IVA)(*)(*)
Opciones Financieras MatbaRofex (Índices
accionarios – Acciones individuales - Títulos
públicos)
USD 2 + IVA por contratoPor operaciónFijoN/A(*)(*)
Futuros CBOT (Soja - Maíz - Trigo - Aceite de Soja -
Harina de Soja - otros)
USD 35 + IVA
por contrato
Por operaciónFijoN/A(*)(*)
Opciones CBOT (Soja - Maíz - Trigo - otros) USD 25 + IVA
por contrato
Por operaciónFijoN/A(*)(*)
ProductoComisión MáximaPeriodicidadVariables/FijosCondiciones en caso de ser variablesVigenciaForma de actualización
Acciones / Cedears 1,00% + IVAPor operaciónVariablePrecio acción x comisión (+ IVA)(*)(*)
Bonos1,00%Por operaciónVariablePrecio bono x comisión(*)(*)
Obligaciones Negociables1,00%Por operaciónVariablePrecio ON x comisión(*)(*)
Acciones Norteamericanas / ETF / ADR 0,50% + IVAPor operaciónVariablePrecio x comisión (+ IVA) (*)(*)
Renta Fija EEUU0,50% + IVA Por operaciónVariablePrecio x comisión (+ IVA) (*)(*)
Treasuries Bills0,10% + IVA Por operaciónVariablePrecio x comisión (+ IVA)(*)(*)
Caución Colocadora 1,50% anual +
IVA
Por operaciónVariable(Monto futuro x comisión /
365) x días restantes al
vencimiento (+ IVA)
(*)(*)
Caución Tomadora 4,50% anual +
IVA
Por operaciónVariable(Monto futuro x comisión /
365) x días restantes al
vencimiento (+ IVA)
(*)(*)
Compra Cheque Pago Diferido 1,00% anual +
IVA
Por operaciónVariable(Monto contado x comisión /
365) x días restantes al
vencimiento (+ IVA)
(*)(*)
Venta Cheque Pago Diferido1,50% anual +
IVA
Por operaciónVariable(Monto contado x comisión /
365) x días restantes al
vencimiento (+ IVA)
(*)(*)
Pagaré bursátil 1,20% anual +
IVA
Por operación Variable
(Monto contado x comisión /
365) x días restantes al
vencimiento (+ IVA)
(*)(*)
Colocaciones primarias FF / ON 1,00%Por operación Variable Monto contado x comisión(*)(*)
Colocaciones primarias soberanas1,00% anualPor operación Variable(Monto contado x comisión /
365) x días restantes al
vencimiento
(*)(*)
Opciones0,70% + IVA Por operación VariablePrima x comisión (+ IVA) (*)(*)
(*) Las presentes comisiones tendrán vigencia desde el 17/06/2021 (fecha de su actualización) y hasta tanto el
AGENTE no las modifique, previa notificación al COMITENTE al correo electrónico informado en la primera carilla
para notificaciones fehacientes, conforme lo establecido en el punto 8 del Convenio de Apertura de Cuenta
Comitente. Como así también el COMITENTE podrá visualizar la última versión de las comisiones en la página
Web del Agente: www.fyo.com