Acumuladores

Un acumulador es un negocio a fijar, donde todos los días entra en juego una proporción de las toneladas comprometidas, las que se van fijando paulatinamente hasta la fecha final del contrato.
La cantidad final fijada por el acumulador, dependerá del
movimiento de precios durante el rango estimado. A
continuación desarrollaremos el tema en detalle.

En un acumulador se define un rango de precios, y luego el tonelaje diario se fijará:
  • Si el precio oscila dentro del rango, al máximo del mismo (precio de acumulación).
  • Si el precio del día supera el máximo del rango (precio de acumulación) se acumula el doble del tonelaje diario al precio de acumulación.
  • Si el precio del día queda por debajo del piso del rango (barrera) ese día no se fija, y el tonelaje diario queda liberado.

El mejor desempeño de la estrategia se produce si el mercado oscila dentro del rango, es decir en mercados sin grandes variaciones (lateralizad os u horizontales). En ese caso todos los días se fijará al máximo de la banda, logrando un precio que de otra forma no se podría obtener.

En el caso de productores, puede usarse como una forma de promediar fijaciones por encima del mercado actual. En el caso de acopios, para generar una posición vendida mayor al valor de mercado, e ir comprando para obtener un margen de ganancia.

Un acumulador se puede realizar con Trigo, Maíz y Soja en las posiciones donde haya volumen.

Conceptos útiles

Precio acumulación

Valor al cual se acumula el volumen diario si el contrato de referencia ese día ajusta por encima del Precio de Barrera. De los dos valores que se muestran en el contrato es el más alto.

Multiplicador

En los días en que el contrato de referencia ajusta en o por encima del precio de Acumulación, las toneladas fijadas al precio de acumulación surgirán de multiplicar el volumen diario por este número.

Barrera

Valor por debajo del cual el volumen diario no se fija, sino que queda a fijar. De los dos valores que se muestran en el contrato es el más bajo.

Contrato de referencia

Contrato del Mercado a Término que se toma como referencia de precio para determinar la posición diaria.

Vencimiento

Fecha en la que expira el acumulador (coincide con la fecha de vencimiento de opciones).

Volumen diario

Toneladas pactadas / días hábiles hasta el vencimiento del acumulador.

Posición

Fecha de entrega real de la mercadería.

Volumen total

Son las toneladas pactadas: Pueden llegar a duplicarse.

Conceptos útiles

Valor al cual se acumula el volumen diario si el contrato de referencia ese día ajusta por encima del Precio de Barrera. De los dos valores que se muestran en el contrato es el más alto.

En los días en que el contrato de referencia ajusta en o por encima del precio de Acumulación, las toneladas fijadas al precio de acumulación surgirán de multiplicar el volumen diario por este número..

Valor por debajo del cual el volumen diario no se fija, sino que queda a fijar. De los dos valores que se muestran en el contrato es el más bajo.

Contrato del Mercado a Término que se toma como referencia de precio para determinar la posición diaria.

Fecha en la que expira el acumulador (coincide con la fecha de vencimiento de opciones).

Toneladas pactadas / días hábiles hasta el vencimiento del acumulador.

Fecha de entrega real de la mercadería.

Son toneladas pactadas: Pueden llegar a duplicarse

Ejemplo
Acumulador de Maíz Dic-19 al 4/2/2019
Producto
Maíz
Barrera
143
Posición
Dic-19
Multiplicador
2
Referencia
Dic-19
Días de acumulación
196
Precio de Acumulación
157
Vencimiento
22/11/2019
  • Supongamos que el 4/2/2019 un productor vende 200 tt de maíz en el acumulador Dic-19.

  • Desde el momento que realiza el contrato hasta el vencimiento hay 196 días en los que el acumulador está vigente.

  • Volumen diario = 1,02 tt (200 tt. \196 días)

  • Mediante esta estrategia el productor puede quedar vendido con precio firme de 0 a 400 tt (0 tt si apenas realizada la estrategia el precio del maíz dic-19 cotiza por debajo del precio de la barrera mientras dure el contrato y 400 tt apenas realizada la estrategia el precio del maíz dic-19 cotiza por encima del precio de acumulación mientras dure el contrato.
¿Cómo funciona?
  • Diariamente desde la fecha del contrato hasta el vencimiento.
  • Si el precio de ajuste de la posición de referencia cotiza por debajo de la barrera, ese día no se acumula. El tonelaje proporcional de ese día queda en un contrato a fijar.
  • Si el precio de ajuste de la posición de referencia cotiza por encima de la barrera y por debajo del precio de acumulación, se acumula al precio de acumulación.
  • Si el precio de ajuste de la posición de referencia cotiza por encima del precio de acumulación, se acumula el doble de tonelaje al precio de acumulación.
Acumulador en funcionamiento

Día 0: El productor vende 200 tt. de maíz Dic-19 en el acumulador de referencia.

Este procedimiento se lleva a cabo diariamente hasta el día 196 ya que hay esa cantidad de días de acumulación. Al final de ese período el productor sabrá que tonelaje ha vendido a precio y a fijar.

En nuestro ejemplo, el productor vendió a 157 dólares 215,3 tt de maíz y vendió 130 tt a fijar por mercado comprador.

Ventajas

  • Si el precio de referencia cotiza dentro del rango de Precio de Acumulación – Barrera Se puede vender a un precio por encima del valor de mercado.
  • Es una buena estrategia si el mercado se encuentra lateralizado.

Desventajas

  • No tenemos asegurada la venta al precio de acumulación.
  • Podemos quedar vendidos en el doble del tonelaje comprometido. Esto es importante en años donde podemos tener mermas productivas.
  • Aunque no podamos vender a precio el productor queda comprometido a entregar el tonelaje del contrato a fijar.

Juan Esteban Morelli. Contacto para consultas y denuncias: RRP@fyo.com

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Emisiones Obligaciones Negociables

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DOCUMENTACIÓN
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Estados Contables Consolidados

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FECHANOMBRE  
2021Consolidado 30/06/2021
2020Consolidado 30/06/2020
2019Consolidado 30/06/2019
CUIL / CUIT / N° DE REGISTRO PERSONAL IDÓNEONOMBRE/S Y APELLIDO/SDEL PERSONAL IDÓNEODOMICILIO ELECTRÓNICO
20242829817Alejandro Larosa fyocapital@fyo.com
20312902851Adolfo Mac fyocapital@fyo.com
20368333574Christian Garciandia fyocapital@fyo.com
20299740812Lucas Ghelfi fyocapital@fyo.com
23311161679Juan Esteban Morelli fyocapital@fyo.com
20351284677Guido Leonardo Dichiara fyocapital@fyo.com
20341344752Tomás Mascali fyocapital@fyo.com
20409919589Esteban Gabriel Lang fyocapital@fyo.com
20344248525Juan Manuel Baldomá fyocapital@fyo.com
20395050533Agustín Marcotegui fyocapital@fyo.com
23317872429 Franco Martín Vanzini fyocapital@fyo.com
ALyC y AN PROPIO – Matrícula CNV N° 295
ACyDI FCI- Matrícula CNV N° 114
ProductoComisión MáximaPeriodicidadVariables/FijosCondiciones en caso de ser variablesVigenciaForma de actualización
Futuros Agrícolas MatbaRofex (Soja - Maíz - Trigo -
Girasol - Cebada – Sorgo – Ganado – Leche)
0,25% + IVAPor operaciónVariablePrecio futuro x comisión x tamaño contrato (+ IVA)(*)(*)
Opciones Agrícolas MatbaRofex (Soja - Maíz - Trigo -
Girasol - Cebada - Sorgo)
USD 30 + IVA por contrato de 100 tons.Por operaciónFijoN/A(*)(*)
Bases Agrícolas MatbaRofex (Soja - Maíz - Trigo -
Girasol)
USD 20 + IVA por contratoPor operaciónFijoN/A(*)(*)
Futuros Agrícolas CME MatbaRofex (Soja Chicago -
Maíz Chicago)
0.25% + IVAPor operaciónVariablePrecio futuro x comisión x
tamaño contrato (+ IVA)
(*)(*)
Opciones Agrícolas CME MatbaRofex (Soja Chicago -
Maíz Chicago)
USD 1,5 + IVA
por contrato de 5
tons.
Por operaciónFijoN/A(*)(*)
Futuros Divisas MatbaRofex (Dólar - Yuan)0,25% + IVAPor operaciónVariablePrecio futuro x comisión x tamaño contrato (+ IVA)(*)(*)
Opciones Divisas MatbaRofex (Dólar - Yuan)USD 2 + IVA por
contrato
Por operaciónFijoN/A(*)(*)
Futuros Metales / Energía MatbaRofex (Oro -
Petróleo)
0,25% + IVAPor operaciónVariablePrecio futuro x comisión x
tamaño contrato (+ IVA)
(*)(*)
Opciones Metales / Energía MatbaRofex (Oro -
Petróleo)
USD 2 + IVA por
contrato
Por operaciónFijoN/A(*)(*)
Futuros Financieros MatbaRofex (Índices accionarios
– Acciones individuales - Títulos públicos)
0,25% + IVAPor operaciónVariablePrecio futuro x comisión x tamaño contrato (+ IVA)(*)(*)
Opciones Financieras MatbaRofex (Índices
accionarios – Acciones individuales - Títulos
públicos)
USD 2 + IVA por contratoPor operaciónFijoN/A(*)(*)
Futuros CBOT (Soja - Maíz - Trigo - Aceite de Soja -
Harina de Soja - otros)
USD 35 + IVA
por contrato
Por operaciónFijoN/A(*)(*)
Opciones CBOT (Soja - Maíz - Trigo - otros) USD 25 + IVA
por contrato
Por operaciónFijoN/A(*)(*)
ProductoComisión MáximaPeriodicidadVariables/FijosCondiciones en caso de ser variablesVigenciaForma de actualización
Acciones / Cedears 1,00% + IVAPor operaciónVariablePrecio acción x comisión (+ IVA)(*)(*)
Bonos1,00%Por operaciónVariablePrecio bono x comisión(*)(*)
Obligaciones Negociables1,00%Por operaciónVariablePrecio ON x comisión(*)(*)
Acciones Norteamericanas / ETF / ADR 0,50% + IVAPor operaciónVariablePrecio x comisión (+ IVA) (*)(*)
Renta Fija EEUU0,50% + IVA Por operaciónVariablePrecio x comisión (+ IVA) (*)(*)
Treasuries Bills0,10% + IVA Por operaciónVariablePrecio x comisión (+ IVA)(*)(*)
Caución Colocadora 1,50% anual +
IVA
Por operaciónVariable(Monto futuro x comisión /
365) x días restantes al
vencimiento (+ IVA)
(*)(*)
Caución Tomadora 4,50% anual +
IVA
Por operaciónVariable(Monto futuro x comisión /
365) x días restantes al
vencimiento (+ IVA)
(*)(*)
Compra Cheque Pago Diferido 1,00% anual +
IVA
Por operaciónVariable(Monto contado x comisión /
365) x días restantes al
vencimiento (+ IVA)
(*)(*)
Venta Cheque Pago Diferido1,50% anual +
IVA
Por operaciónVariable(Monto contado x comisión /
365) x días restantes al
vencimiento (+ IVA)
(*)(*)
Pagaré bursátil 1,20% anual +
IVA
Por operación Variable
(Monto contado x comisión /
365) x días restantes al
vencimiento (+ IVA)
(*)(*)
Colocaciones primarias FF / ON 1,00%Por operación Variable Monto contado x comisión(*)(*)
Colocaciones primarias soberanas1,00% anualPor operación Variable(Monto contado x comisión /
365) x días restantes al
vencimiento
(*)(*)
Opciones0,70% + IVA Por operación VariablePrima x comisión (+ IVA) (*)(*)
(*) Las presentes comisiones tendrán vigencia desde el 17/06/2021 (fecha de su actualización) y hasta tanto el
AGENTE no las modifique, previa notificación al COMITENTE al correo electrónico informado en la primera carilla
para notificaciones fehacientes, conforme lo establecido en el punto 8 del Convenio de Apertura de Cuenta
Comitente. Como así también el COMITENTE podrá visualizar la última versión de las comisiones en la página
Web del Agente: www.fyo.com