SOJA
Para la campaña 2026/27, el USDA incrementó la producción estadounidense de soja a 123,0 Mt, desde 121,8 Mt proyectadas en julio (+1,2 Mt). El aumento responde a una mayor superficie sembrada, que pasa de 34,6 a 35,1 Mha, mientras que el rendimiento se reduce levemente de 3,62 a 3,60 t/ha. La superficie cosechada queda en 34,8 Mha.
El mayor cambio por el lado de la demanda está en la molienda estadounidense, que aumenta en 0,8 Mt, hasta 75,7 Mt, impulsada por márgenes de crushing favorables y una mayor demanda de harina y aceite. Las exportaciones se mantienen sin cambios en 45,2 Mt. Con una mayor oferta y sin cambios en las exportaciones, los stocks finales suben 0,3 Mt, hasta 8,7 Mt. El precio promedio al productor se mantiene en US$ 11,40/bushel, equivalente a aproximadamente US$ 419/t.
En el mercado mundial, la producción 2026/27 aumenta marginalmente hasta 442,3 Mt, desde 441,7 Mt en julio. La molienda mundial aumenta 0,6 Mt, hasta 384,8 Mt, principalmente por mayores volúmenes en Estados Unidos y Canadá, mientras que Ucrania registra una reducción. Las exportaciones globales permanecen prácticamente sin cambios en 190,4 Mt: menores embarques de Ucrania son compensados por mayores exportaciones de Argentina.
Para Argentina, el USDA mantiene la producción en 50,0 Mt, pero eleva las exportaciones de 6,2 a 6,5 Mt. Brasil mantiene su producción en 186,0 Mt y sus exportaciones en 118,0 Mt.
MAÍZ
En cuanto al maíz norteamericano recorta rindes de 114,85 a 113,43 qq/ha, pero suman 570.000 has. Los stocks iniciales también se ajustan a la baja en 1,9 Mt(hasta 49,4Mt), sin embargo, la producción sube en 330.000 tn., acumulando una oferta total de 456,79 millones de toneladas. Con exportaciones proyectadas en 83,19Mt (+1,9 Mt). Esta proyección termina ajustando la relación stock-consumo de 11% a 10.1%.
Para Brasil, mantiene producción de 139 Mt y exportaciones en 44Mt, pero eleva consumo interno en 2 Mt. (100 Mt.) lo que reduce las existencias finales en -1Mt (a 10,1Mt).
En Argentina no realizan cambios, mantenido la producción en 55Mt.
Para Ucrania, suben producción en 1,8Mt (a 31,8 Mt) pero bajan exportaciones en 1Mt(hasta 22 Mt). Para Rusia elevan 1,4 producción (17,2Mt) retrayendo marginalmente en 200.000 Tn exportaciones (a 3,8 Mt.)
En la Unión Europea, las existencias iniciales ascienden a 5,95 millones de toneladas, la producción es de 50,20 millones de toneladas, las importaciones alcanzan 23,50 millones de toneladas, el consumo interno total es de 73,00 millones de toneladas, las exportaciones son de 1,60 millones de toneladas y las existencias finales se proyectan en 5,05 millones de toneladas.
De esta forma, a nivel mundo, la relación stock consumo se mantiene sin cambios en 20,8%
TRIGO
Los stocks finales globales muestran una suba de 0,41 Mt. respecto al informe anterior, ubicándose 1,5 Mt. por encima de lo esperado por el consenso de mercado.
Aunque las relaciones stock/consumo globales registran variaciones ajustadas, destaca el incremento de cerca de 1 pp. en la relación de los principales exportadores, cuyos stocks finales consolidados aumentan en 3,05 Mt. Este dinamismo se explica principalmente por mayores stocks iniciales en la Unión Europea (+2,5 Mt.) y Canadá (+0,4 Mt.), sumado a una mayor oferta canadiense que elevó su proyección de producción a 35 Mt. (+1,0 Mt.).
Respecto al Mar Negro, se observan recortes combinados de 2,0 Mt. en las exportaciones (Rusia -1,5 Mt. y Ucrania -1,0 Mt.). En el caso ucraniano, la menor corriente exportadora se da a la par de una mayor producción (+1,4 Mt., alcanzando 25,4 Mt.), impulsando un fuerte salto en sus stocks finales hacia 4,8 Mt.
Para el caso estadounidense, se elevó su proyección para el precio promedio percibido por el productor en +0,20 USD/bu, situándolo en 6,20 USD/bu
Por el lado de Argentina, la disminución en el stock inicial (-0,33 Mt.) redujo su previsión de stock final a 2,37 Mt., manteniendo sin cambios las cifras de producción (21 Mt.) y exportaciones (15 Mt.).
