RECOMENDACIONES SOJA
RECOMENDACIONES GENERALES
Mientras se esta definiendo la cosecha en Sudamérica, y los precios se acercan a presupuestos, con una visión a largo más negativa, optamos por avanzar en ventas.
- Venta 30% May’23 a 383 usd.
Adicionalmente cubrimos con un 10% de Spread de Put:
- 10% Compra Put May’23 376 a 11,3 usd.
- 10% Venta Put May’23 356 a 4,6 usd.
- Costo total: 6,7 usd.
* Nota: Todos los precios están expresados en dólares por tonelada
FUNDAMENTOS SOJA
ALCISTA
(+) USDA febrero: expectativa de menor producción en Argentina.
(+) Cosecha en Brasil al 5,9% vs 13% año anterior. En Mato Grosso la cosecha alcanza un 24% registrando una demora interanual de 22,6 pp.
(+) Gran line up de Brasil, con atraso en la cosecha, limitando la carga de buques.
(+) Fondos con posición comprada en poroto de soja y récord en harina.
(+) Pérdidas productivas en Argentina con condiciones B+E entre las más bajas de los últimos años.
(+) Finaliza la siembra en Argentina acumulando 16,2 mill. Has. Unas 500.000 menos respecto al ciclo anterior.
BAJISTA
(-) USDA febrero: mantienen la producción brasilera por encima de los 150 mill. Tt.
(-) Datos de empleo en EE. UU. dando indicios de tasas de la FED más altas en los próximos meses.
(-) Precipitaciones sobre Argentina establecerían un piso productivo.
(-) Grandes posiciones en fondos podrían acelerar las caídas en un mercado bajista.
(-) Expectativas de que las tasas de referencia se mantengan elevadas por parte de la FED.
(-) China con menor demanda de combustible e indicadores económicos menos favorables.
DUDAS
(?) Posibilidad de otro dólar soja?
(?) ¿Cuánto importará China realmente?
RECOMENDACIONES MAÍZ
RECOMENDACIONES GENERALES
MAÍZ TEMPRANO
Decidimos avanzar con:
10% Venta Abr’23 a 263 usd.
Compra PUT Abr’23:
- 10% Compra PUT Abril 23′ 256 a 6,7 usd.
MAÍZ TARDÍO
Tomamos la decisión de avanzar con ventas:
- 30% venta Jul’23 a 233 usd.
Nota: Todos los precios están expresados en dólares por tonelada
FUNDAMENTOS MAIZ
ALCISTA
(+) USDA febrero: Expectativa de recortes en la producción Argentina.
(+) Buenas ventas de EE. UU. en la última semana.
(+) Demanda de etanol con ligeros incrementos semanales.
(+) Fondos comprados en 15,58 mill. tt., un 8% del interés abierto.
(+) La siembra de maíz en Argentina demorada, con menor área respecto a la campaña pasada.
(+) La siembra de maíz safrinha en Mato Grosso, Brasil avanza a un 16,4%, registrando una demora interanual de 25,5 pp.
BAJISTA
(-) Lluvias en Sudamérica, presionaron las cotizaciones.
(-) Datos de empleo en EE. UU. dando indicios de tasas de la FED más altas en los próximos meses.
(-) Récord de maíz en Brasil que alcanzaría las 130 mill. Tt. Vs. 116 de la campaña pasada.
(-) Demanda de China disminuyendo, exportaciones en EE.UU. por debajo del promedio histórico.
(-) Reanudación del corredor en Ucrania.
(-) Según consultoras la producción en Europa crecería un 26% respecto del año previo, alcanzando unas 64 mill. tt.
DUDAS
(?) ¿La demanda china traccionará?
(?) ¿Como impactarán los nuevos mandatos de biocombustibles para los próximos años?
RECOMENDACIONES TRIGO
PARTIENDO DE LA RECOMENDACIÓN ANTERIOR – CARTERA FYO
Con los precios actuales, el mercado de exportación aun debe resignar margen para participar en un mercado que sigue el rumbo de la necesidad particular que surja desde los consumos, derivando gran parte de los negocios a esas compras puntuales en búsqueda de niveles concretos de calidad. Recomendamos seguir de cerca estos mercados de consumo para aprovechar los precios por encima del término.
* Nota: Todos los precios están expresados en dólares por tonelada
FUNDAMENTOS TRIGO
ALCISTA
(+) Argentina produjo un 50% menos que la campaña pasada.
(+) Ucrania podría reducir la siembra de trigo de invierno.
(+) USDA considera poco factible la cosecha récord que se espera en Rusia.
(+) La consultora agrícola IKAR recortó su pronóstico para la cosecha de trigo de Rusia en 2023 a 84 mill. tt. vs. 87 mill. tt.
BAJISTA
(-) Mayor área sembrada de trigo invernal en EE. UU. frente a lo estimado.
(-) Estimaciones récord de producción en Rusia (99 mill. Tt.) aumentando exportaciones.
(-) Ante la mayor oferta desde el Mar Negro, mejora la competitividad y pierde fuerza Chicago.
(-) Europa espera mejores exportaciones de trigo blando francés por fuera del bloque.
(-) Productores estadounidenses planean expandir las siembras de trigo 2023 en casi un 7% vs. año pasado.
(-) Fondos vendidos en más de 11 mill. Tt.
(-) Ventas semanales de EE. UU. Debajo de lo esperado
(-) Clima rotando a condiciones neutrales en Sudamérica podría mejorar los perfiles de cara a las siembras 23/24.
DUDAS
(?) ¿Rusia volverá a bloquear las exportaciones ucranianas?
(?) Europa tomará trigo ruso si se complica la producción de los miembros?