junio 4, 2024

¿Qué oportunidades de negocios vemos?

Una semana con subas para la soja en el plano local, pero caída generalizada para los tres productos en Chicago. ¿Qué oportunidades de negocios ofrece el mercado en este contexto?

VISIÓN DE MERCADO

Durante la semana pasada los precios en Chicago cayeron en los tres productos, presionado por ventas netas por parte de los fondos especulativos, que fueron vendedores casi de manera generalizada todos los días, de acuerdo con estimaciones.
En soja vimos una baja de 16 USD (3,45%) hasta los 442,7 USD, negociándose cercanos a mínimos de un mes. Para maíz la baja también fue importante, de 7 USD (3,45%) hasta los 177,2 USD y en trigo la caída fue algo mayor, de 13 USD, casi un 5%, hasta los 249,6 USD.
El buen avance en la siembra de los Estados Unidos, por encima de lo esperado previamente por los analistas para la soja y por sobre los promedios del mercado, sumó presión bajista tanto al mercado de soja como de maíz. USDA relevó el 68% de avance en soja (vs 66% de expectativas y 63% de promedio) y 83% de maíz (en línea con lo esperado, y un punto por encima del promedio).
En lo que respecta al trigo, la principal presión bajista en el mercado internacional se debió a la aparición de lluvias Rusia en la última semana, que aliviaron en parte las preocupaciones por los cultivos de trigo. Sobre este punto, no hay que perder de vista que durante el último mes las proyecciones privadas ajustaron en 10 millones de toneladas las proyecciones de producción debido al climático (hoy en zonas de 80-82 Mt).

VISIÓN DE MERCADO

En el plano local la soja subió en Argentina en la última semana, negociándose en valores que rondaron los $290.000, aún a pesar de caída en Chicago y con un dólar financiero que bajo durante la mayor parte de la semana. Esto demuestra la necesidad de las fábricas de originar y fijar precio, en una campaña donde comenzaron la cosecha con niveles muy bajos de comercialización.
A diferencia de la soja, en maíz cayeron los precios del disponible y se dejaron de premiar las descargas cortasEl line up para las próximas semanas continúa bajo, y ya está arrancando la cosecha del tardío.
El recalentamiento de la soja en el spot en la última semana flateó el mercado reduciendo el diferencial de precios para con la posición noviembre, contrario a lo que pasa en maíz donde las ventas hacia diciembre continúan dando un diferencial interesante (12% TNA).
En cuanto al estado de los cultivos, el jueves el relevamiento semanal de la Bolsa de Cereales de Buenos Aires nos dejó el dato sobre avance de cosecha: 86% para soja -ya terminada hacia el centro del país- y 30% de maíz, destacando que las labores avanzaron lento durante la última semana debido a que continúan húmedos los granos. Durante la última semana comenzamos a ver también un incremento en los ingresos de maíz a puerto, acercándose el número de los camiones a puerto de maíz a los de soja.

CAMPAÑA 2023/24

Partiendo de una cartera representativa de Fyo que se encuentra vendida al 35%, consideramos aprovechar los precios que se vienen viendo en el disponible que rondan los $285.000/$290.000 y avanzaríamos hasta el 55% de la misma.

Para mejorar nuestros rendimientos, analizaríamos alternativas de colocación corporativas, con tasas dólar linked positivas que rondan entre el 5% y el 8%.

De buscar colocar coberturas al alza, aprovecharíamos la buena relación con los precios en Chicago y compraríamos un call noviembre por un 20%, principalmente por si el climático en los Estados Unidos nos brinda alguna oportunidad de subas.

CAMPAÑA 2024/25

En cuanto a la nueva campaña, avanzaríamos con un 15% de ventas mediante un condicional, en búsqueda de mejorar los precios. Venderíamos soja mayo ’25 en 315 USD x soja mayo ’25 a 315 USD.

CAMPAÑA 2023/24

Comenzando de una cartera de maíz Fyo que se encuentra al 30% vendida, avanzaríamos con ventas diferidas a fin de año aprovechando la prima que nos deja el pase. Así, venderíamos un 10% a diciembre a 188 USD y lo traeríamos a hoy, lo que nos dejaría con el descuento  un valor cercano a los 183 USD.

Sumaríamos además otro 10% con Basis sobre Chicago, aprovechando un basis que se encuentra al 102,9% cuando el promedio a la fecha es de 93%.

CAMPAÑA 2024/25

En cuanto a la nueva campaña, aprovecharíamos los precios actuales para comenzar a asegurar algo de ventas sobre el temprano. Avanzaríamos así hasta un 10%, en precios que se encuentran por encima de presupuesto.

Respecto del tardío, esperaríamos aún debido a la falta de certeza sobre el área que se sembrará, después de una campaña marcada por los daños causados por la Chicharrita.

CAMPAÑA 2024/25

Partiendo de una cartera Fyo que se encuentra vendida en un 20%, planteamos la posibilidad de avanzar con un un 10% más de venta armando un piso-techo en USD 240 – USD 280 con costo total de USD 10. La posibilidad de hacerlo con doble techo nos abarataría la cobertura a riesgo de subir la exposición.

No perdemos de vista que aún continúa la incertidumbre sobre los problemas climáticos en Rusia, pero considerando que ya estamos muy cercanos a que comience a entrar la cosecha en el hemisferio norte, consideramos que los precios por encima del presupuesto son una buena oportunidad de venta.

30/01/2026

Empezando el día

Christian Garciandia. Contacto para consultas y denuncias: RRP@fyo.com

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Emisiones Obligaciones Negociables

Emisiones Obligaciones Negociables

SERIE
DOCUMENTACIÓN
Obligaciones Negociables Serie 1
Suplemento de prospecto 2022
Suplemento de prospecto 2021

Estados Contables Consolidados

Estados Contables Consolidados

FECHANOMBRE
2025Consolidado 30/06/2025
2024Consolidado 30/06/2024
2023Consolidado 30/06/2023
2022Consolidado 30/06/2022
2021Consolidado 30/06/2021
2020Consolidado 30/06/2020
2019Consolidado 30/06/2019
CUIL / CUIT / N° DE REGISTRO PERSONAL IDÓNEONOMBRE/S Y APELLIDO/SDEL PERSONAL IDÓNEODOMICILIO ELECTRÓNICO
20242829817Alejandro Larosa fyocapital@fyo.com
20312902851Adolfo Mac fyocapital@fyo.com
20368333574Christian Garciandia fyocapital@fyo.com
20299740812Lucas Ghelfi fyocapital@fyo.com
20351284677Guido Leonardo Dichiara fyocapital@fyo.com
20344248525Juan Manuel Baldomá fyocapital@fyo.com
40418760Alexis Perez Brugiafreddo fyocapital@fyo.com
40971357Angela Tirelli fyocapital@fyo.com
27380867201 Stefanía Antonella Lattuga  fyocapital@fyo.com
20389014142Martín Eugenio Fresnedafyocapital@fyo.com
27403613970Lucia Berenice Perrunefyocapital@fyo.com
20412502494Tomás Leonardellifyocapital@fyo.com
20362237476Guido Cuminatofyocapital@fyo.com
20375720583Alejandro Vaismanfyocapital@fyo.com
20413421641Martin Santiago Rissifyocapital@fyo.com
27437660412Julia Nespríasfyocapital@fyo.com
27312902023Mercedes Salutfyocapital@fyo.com
27421240545Inés Teresa Dumasfyocapital@fyo.com

ALyC I AGRO – Matrícula CNV N° 295

ACyDI FCI- Matrícula CNV N° 114

ProductoComisión MáximaPeriodicidadVariables/FijosCondiciones en caso de ser variablesVigenciaForma de actualización
Futuros Agrícolas MatbaRofex (Soja - Maíz - Trigo -
Girasol - Cebada – Sorgo – Ganado – Leche)
0,25% + IVAPor operaciónVariablePrecio futuro x comisión x tamaño contrato (+ IVA)(*)(*)
Opciones Agrícolas MatbaRofex (Soja - Maíz - Trigo -
Girasol - Cebada - Sorgo)
USD 30 + IVA por contrato de 100 tons.Por operaciónFijoN/A(*)(*)
Bases Agrícolas MatbaRofex (Soja - Maíz - Trigo -
Girasol)
USD 20 + IVA por contratoPor operaciónFijoN/A(*)(*)
Futuros Agrícolas CME MatbaRofex (Soja Chicago -
Maíz Chicago)
0.25% + IVAPor operaciónVariablePrecio futuro x comisión x
tamaño contrato (+ IVA)
(*)(*)
Opciones Agrícolas CME MatbaRofex (Soja Chicago -
Maíz Chicago)
USD 1,5 + IVA
por contrato de 5
tons.
Por operaciónFijoN/A(*)(*)
Futuros Divisas MatbaRofex (Dólar - Yuan)0,25% + IVAPor operaciónVariablePrecio futuro x comisión x tamaño contrato (+ IVA)(*)(*)
Opciones Divisas MatbaRofex (Dólar - Yuan)USD 2 + IVA por
contrato
Por operaciónFijoN/A(*)(*)
Futuros Metales / Energía MatbaRofex (Oro -
Petróleo)
0,25% + IVAPor operaciónVariablePrecio futuro x comisión x
tamaño contrato (+ IVA)
(*)(*)
Opciones Metales / Energía MatbaRofex (Oro -
Petróleo)
USD 2 + IVA por
contrato
Por operaciónFijoN/A(*)(*)
Futuros Financieros MatbaRofex (Índices accionarios
– Acciones individuales - Títulos públicos)
0,25% + IVAPor operaciónVariablePrecio futuro x comisión x tamaño contrato (+ IVA)(*)(*)
Opciones Financieras MatbaRofex (Índices
accionarios – Acciones individuales - Títulos
públicos)
USD 2 + IVA por contratoPor operaciónFijoN/A(*)(*)
Futuros CBOT (Soja - Maíz - Trigo - Aceite de Soja -
Harina de Soja - otros)
USD 35 + IVA
por contrato
Por operaciónFijoN/A(*)(*)
Opciones CBOT (Soja - Maíz - Trigo - otros) USD 25 + IVA
por contrato
Por operaciónFijoN/A(*)(*)
ProductoComisión MáximaPeriodicidadVariables/FijosCondiciones en caso de ser variablesVigenciaForma de actualización
Acciones / Cedears 1,00% + IVAPor operaciónVariablePrecio acción x comisión (+ IVA)(*)(*)
Bonos1,00%Por operaciónVariablePrecio bono x comisión(*)(*)
Obligaciones Negociables1,00%Por operaciónVariablePrecio ON x comisión(*)(*)
Acciones Norteamericanas / ETF / ADR 0,50% + IVAPor operaciónVariablePrecio x comisión (+ IVA) (*)(*)
Renta Fija EEUU0,50% + IVA Por operaciónVariablePrecio x comisión (+ IVA) (*)(*)
Treasuries Bills0,10% + IVA Por operaciónVariablePrecio x comisión (+ IVA)(*)(*)
Caución Colocadora 1,50% anual +
IVA
Por operaciónVariable(Monto futuro x comisión /
365) x días restantes al
vencimiento (+ IVA)
(*)(*)
Caución Tomadora 4,50% anual +
IVA
Por operaciónVariable(Monto futuro x comisión /
365) x días restantes al
vencimiento (+ IVA)
(*)(*)
Compra Cheque Pago Diferido 3,00% anual +
IVA
Por operaciónVariable(Monto contado x comisión /
365) x días restantes al
vencimiento (+ IVA)
(*)(*)
Venta Cheque Pago Diferido3,00% anual +
IVA
Por operaciónVariable(Monto contado x comisión /
365) x días restantes al
vencimiento (+ IVA)
(*)(*)
Pagaré bursátil 3,00% anual +
IVA
Por operación Variable
(Monto contado x comisión /
365) x días restantes al
vencimiento (+ IVA)
(*)(*)
Colocaciones primarias FF / ON 1,00%Por operación Variable Monto contado x comisión(*)(*)
Colocaciones primarias soberanas1,00% anualPor operación Variable(Monto contado x comisión /
365) x días restantes al
vencimiento
(*)(*)
Opciones0,70% + IVA Por operación VariablePrima x comisión (+ IVA) (*)(*)
(*) Las presentes comisiones tendrán vigencia desde el 14/11/2024 y hasta tanto el AGENTE no las modifique, previa notificación al COMITENTE al correo electrónico informado para notificaciones fehacientes, conforme lo establecido en esta Cláusula. Asimismo, el COMITENTE podrá visualizar la última versión de las comisiones en la página Web del Agente: www.fyo.com