PANORAMA INTERNACIONAL
WASDE: sin grandes novedades con un Chicago profundiza subas en soja y maíz tras el reporte.
El USDA elevó la producción de soja por una mayor área sembrada, dato que ya se conocía desde el informe Acreage de fines de junio, mientras que los rindes se mantuvieron sin cambios. Este incremento productivo fue contrapesado por una suba en la proyección de exportaciones, de modo que los stocks finales quedaron sin modificaciones, cuando los analistas esperaban un ajuste al alza. A nivel mundial, se incrementaron las importaciones de China en 1 Mt hasta alcanzar las 115 Mt, y los stocks finales globales ajustaron ligeramente a la baja (-0,7 Mt), en contraste con la suba de 0,3 Mt que anticipaba el mercado.
Para maíz en Estados Unidos, el organismo recortó los stocks finales de la campaña 2026/27, producto de menores stocks iniciales —explicados por un mayor consumo doméstico proyectado para 2025/26— y de una suba en las exportaciones proyectadas para 2026/27. Los stocks finales cayeron 4,3 Mt, un recorte mayor al esperado por el mercado.
Las revisiones a la baja del maíz efectuadas por el organismo oficial en las existencias remanentes estadounidenses de la campaña previa consolidan una hoja de balance más ajustada para el cereal.
En el plano mundial, la proyección de producción de la Unión Europea cayó 4 Mt y los stocks finales globales retrocedieron 6 Mt, un ajuste más agresivo de lo que anticipaban los operadores. Como dato relevante para el mercado local, la producción argentina 2025/26 fue elevada de 61 a 63 Mt.
En trigo, el reporte mostró ajustes productivos en Estados Unidos (-0,2 Mt) y Canadá (-1 Mt), parcialmente amortiguados por una mayor producción en Ucrania (+0,5 Mt). Los stocks finales cayeron 2,6 Mt, un recorte ligeramente más agresivo que la expectativa del mercado.
GUERRA UCRANIA – RUSIA
Ucrania atacó refinerías rusas y ahora golpea a los buques que abastecen el frente por el Mar de Azov con Reuters reportando 105 barcos rusos alcanzados en 8 días. Rusia cerró el Estrecho de Kerch el viernes y sigue cerrado hoy, de donde sale 1/4 del trigo ruso, con efecto inmediato en el precio del cereal.
A esto se suma que, el pasado viernes Rusia suspendió temporalmente el tráfico marítimo por el canal Don-Azov, una vía navegable que une el río Don con el mar de Azov luego del ataque ucraniano contra 13 buques rusos, entre ellos 10 petroleros.
Algunas firmas suspenden sus actividades operativas en puertos ucranianos a causa de los daños estructurales provocados por incursiones con misiles y drones sobre las instalaciones de acopio.
Fondos: Once millones de toneladas compradas por fondos en soja y maíz
La CFTC informó las compras y ventas de los fondos especulativos para la semana finalizada del pasado martes 7 de julio.
Para la soja, hubo compras netas por 6,18 Mt en la semana de referencia, con una posición neta en futuros y opciones que pasa a estar comprada por 1,32 Mt. La harina mostró compras luego de cuatro semanas de ventas.
En el caso del maíz, se presentan compras netas por 4,83 Mt, aliviando la posición neta vendedora.
GUERRA MEDIO ORIENTE
La escalada de hostilidades militares en el Golfo Pérsico y el consecuente cese de flujos comerciales a través del Estrecho de Ormuz presionan al alza al petróleo crudo, extendiendo la firmeza hacia los subproductos del complejo oleaginoso.
Volvemos a encontrarnos con una reducción en el transito de buques, que había comenzado desde mediados de junio una “vuelta a la calma”.
PANORAMA LOCAL
Labores
En maíz avance nacional de cosecha se ubicó en el 56,4 % del área. Las labores de recolección continúan condicionadas por el elevado contenido de humedad en los granos y, en menor medida, por la falta de piso que limita el ingreso de las cosechadoras.
El caso de la siembra de trigo es similar, si bien cuenta con un avance nacional del 88% lo cual es un valor dentro de promedios para el período. En el sur del área agrícola existen problemas generalizados de transitabilidad, restando implantar entre un 20% y un 40 % de la superficie según la región.
Por otro lado, se da por terminada la campaña de soja según las estimaciones de Bolsa de Cereales.
Pronóstico con lluvias a partir del sábado
Aparecen camiones de maíz en línea con line-up encima de promedios
El line-up de maíz llego a alzancar niveles inéditos, de hasta 3,3 millones de toneladas. Si bien volvimos a tener días con un ingreso de camiones importante, con casi 3.900 camiones a nivel país a primera hora del viernes, no se han podido concatenar días de altos ingresos a puerto. Esto sumado a los pronósticos de lluvias próximas y el gran programa de embarques, sostiene al mercado de maíz
Negocios de soja en semana “corta”
Los negocios de soja mostraron fuerza durante la semana pasada, llegando a 250.000 toneladas el miércoles que se explica por la mejoría de la pizarra en dólares.
RECOMENDACIONES SOJA
CAMPAÑA 2025/26
Para la soja de la campaña vieja 2025/26, partiendo de una cobertura del 65% en la cartera de consultoría, la recomendación es no realizar nuevas ventas.
CAMPAÑA 2026/27
Por otro lado, para la soja de la nueva campaña 2026/27, viniendo de un porcentaje de cobertura inicial de entre el 5% y 10%, se aconseja incrementar las ventas de manera preventiva hasta alcanzar un tope de cobertura del 10% antes de la siembra, aprovechando siempre que los valores del mercado se sostengan firmes en torno a los 335 dólares.
RECOMENDACIONES MAÍZ
CAMPAÑA 2025/26
En el caso del maíz correspondiente a la campaña vieja 2025/26, donde el punto de partida es una cobertura del 47%, se analiza que los ajustes en la relación stock/consumo y la estabilidad de las cifras de exportación norteamericanas podrían dar margen para mejoras adicionales en las cotizaciones. La sugerencia es elevar el nivel de ventas promedio hasta alcanzar como máximo un 55% apuntando al contrato de diciembre a un valor objetivo de 190 dólares, un nivel atractivo que además permite capturar una tasa implícita del 10%.
CAMPAÑA 2026/27
En cuanto al maíz de la campaña nueva 2026/27, donde apenas se cuenta con un 5% de avance de venta, la recomendación pasa por buscar cobertura vendiendo la posición de julio de 2027 en el mercado de Chicago a USD 193, ya que el basis se encuentra al 94%, cuando los últimos años esta relación superó el 100%.
RECOMENDACIONES TRIGO
CAMPAÑA 2026/27
Para el trigo, tomando como base un volumen vendido del 21%, la recomendación se centra en aprovechar los rebotes temporales que ofrezca la plaza para cerrar un 5% adicional de ventas a un precio objetivo directo de 215 USD, logrando así consolidar una cobertura total de la campaña de 25%.
