RECOMENDACIONES SOJA
RECOMENDACIONES GENERALES
Recomendamos aprovechar las recompras para avanzar en ventas y cubrir posibles bajas en los precios, pero también quedar abiertos a la volatilidad del mercado climático de EE. UU., aprovechando por otro lado, la posibilidad de un diferencial de tipo de cambio en el futuro.
- 30% venta disponible en torno a los $95.000 pesos.
Realizamos un 10% de venta 15/7 – 15/8 y otro 10% 15/8 – 15/9.
Adicionalmente, acompañamos las ventas con pisos sobre noviembre, financiando con lanzamientos de Call en mayo del próximo año, viendo que las primas son caras por el valor tiempo.
- 10% compra Put Nov’23 373 por 13 usd.
- 10% venta Call May’24 360 por 10 usd.
- Costo total = 3 usd.
FUNDAMENTOS SOJA
ALCISTA
(+) USDA informó menos superficie sembrada de soja en EE. UU. Frente a la intención de siembra del mes de marzo.
(+) USDA informó stocks trimestrales en EE. UU. Por debajo de lo esperado, ubicándose por debajo de los niveles del año anterior.
(+) USDA espera 25 mill. tt. en Arg., mientras esperaba 29 mill. Tt. el mes previo.
(+) La condición del cultivo se ubicó en un 51%, 3 pp. En línea con las expectativas del mercado, pero 17 pp. Por debajo del año anterior a la misma época.
(+) Los fondos especulativos compraron 2,36 mill. tt. de soja, pasando de tener una posición comprada total de 8,4 mill. Tt.
(+) Se informaron nuevas ventas de soja por 132.000 tt. Con destino hacia China.
(+) Finalizó la cosecha correspondiente a la campaña 2022/23 acumulando unas 21 mill. Tt. Un 52% menos que la campaña anterior.
BAJISTA
(-) USDA mayo: el organismo proyecta un récord de 122,7 mill. Tt. En la producción estadounidense para la próxima campaña.
(-) Primeros datos para Sudamérica 2023/24: se proyectan 48 mill. Tt. Para Argentina y 163 mill. Tt. Para Brasil.
(-) Las recientes lluvias sobre los estados productores de EE. UU., en conjunto con las perspectivas de lluvias, presionaron los precios.
DUDAS
(?) ¿Cuánto importará China realmente?
(?) ¿Nuevo dólar soja en Argentina hacia adelante?
RECOMENDACIONES MAÍZ
RECOMENDACIONES GENERALES
Considerando el avance de la campaña, el roleo de DJVE y un mercado enfocado en soja durante los próximos meses, y esperar a cerrar precios ante los rumores de un posible dólar maíz.
Recomendamos avanzar con:
40% venta a consumos, aprovechando precios ocasionales que buscan cubrir necesidades puntuales.
De esta manera dejando el 60% restante para aprovechar las oportunidades ocasionales que vayan surgiendo.
MAÍZ TARDÍO
La presión de los suministros brasileros en el maíz Jul’23, genera un presión sobre el mercado local, por lo que tomamos la decisión de avanzar con ventas, pero quedando también abiertos a los posibles diferenciales de precios, acompañado de la volatilidad climática en EE. UU.
- 15% venta Jul’23 a 182,5 usd.
- 15% venta Sep’23 a 185,6 usd.
- 15% venta Dic’23 a 191,6 usd.
- 15% Compra call Dic’23 a 5 usd.
FUNDAMENTOS MAIZ
ALCISTA
(+) USDA informó que los stocks trimestrales al 1/6/2023 cayeron por debajo de lo esperado y ubicándose por debajo de los niveles del año anterior.
(+) Condición Buena/excelente del maíz en Estados Unidos por debajo de las expectativas, ubicándose en un 50%.
(+) La posición de los fondos se ubica en 1,21 mill. Tt. En su posición neta comprada, totalizando 240.000 tt.
(+) A la fecha el avance a nivel nacional de cosecha de maíz en Argentina se ubica en un 48,5% del área y el rinde medio nacional se ubica en 48,4 qq/ha.
(+) BCBA recorta producción de 36 a 34 mill. Tt. Debido a rendimientos obtenidos por debajo de los esperados en la provincia de Córdoba.
BAJISTA
(-) USDA informó un incremento en el área sembrada de maíz en EE. UU. Respecto a la intención de siembra de marzo, siendo superior a la superficie sembrada del año pasado.
(-) USDA mayo: el organismo prevé una producción de 387,7 mill. Tt. Siendo un 11% más que la producción de la campaña pasada.
(-) Cosecha de safrinha de Brasil en niveles récord, con un avance del 20% en el Estado de Mato Grosso y 9% a nivel nacional.
DUDAS
(?) ¿Se sostendrán las compras de China sobre EE.UU.?
(?) ¿China cancelará más compras?
(?) ¿Posible dólar maíz en Argentina?
RECOMENDACIONES TRIGO
PARTIENDO DE LA RECOMENDACIÓN ANTERIOR – CARTERA FYO
Respecto a la campaña en curso 23/24, mientras se siembra el área de trigo, decidimos comenzar vendiendo un 10% sobre Dic’23 a un precio de 236,5 usd, sin comprometer más mercadería hasta ver mas certeza en la producción local y a la espera a que los precios alcancen niveles superiores para generar nuevas ventas.
FUNDAMENTOS TRIGO
ALCISTA
(+) USDA informó stocks trimestrales en EE. UU. Por debajo de lo esperado y de los niveles del año anterior.
(+) China enfrentando problemas de cultivo, afectados por abundantes lluvias, poniendo en riesgos la producción.
(+) Las preocupaciones sobre los suministros de Rusia vuelven a dar apoyo al mercado.
(+) A pesar de una cosecha de trigo esperada de 112 mill. tt., India puede limitar sus exportaciones para garantizar la seguridad alimentaria nacional.
(+) En trigo, la posición neta vendida cayó un 27%, y alcanza 8,57 mill. tt.
(+) Avance de siembra de trigo en Argentina hacia la campaña 2023/24 en un 71,9% del área estimada.
(+) BCBA lleva recortas unas 300.000 has. En la siembra de trigo debido a la falta de humedad en el suelo.
BAJISTA
(-) USDA informó que se sembraron 20,1 mill. tt. totales que estimó previamente, ubicándose en línea con las expectativas del mercado y un 9% por encima del ciclo previo.
(-) USDA mayo: La perspectiva hacia adelante indica un aumento en la producción mundial a un récord de 789,8 mill. tt. representando 1,5 mill. tt. más que la campaña pasada.
(-) Las buenas expectativas sobre una excelente cosecha en Rusia, continúa presionando a las cotizaciones en Chicago.
(-) Condición Buena/excelente de trigo de invierno se ubica en un 40% 2 pp. Por encima de las expectativas del mercado.
DUDAS
(?) ¿Argentina sembrará lo propuesto hacia la campaña 2023/24?
(?) ¿China perderá producción ante los problemas climáticos?
