Soja
Los futuros de soja en Chicago, que se encontraban negociándose con pérdidas previo a la publicación del informe WASDE, revirtieron las bajas y ahora operan con ganancias. Los datos productivos para la nueva campaña norteamericana mostraron mayores rindes que en julio, en línea con lo esperado previamente, aunque sorpresivamente se redujo el área cosechable, cayendo la producción estimada.
Los rendimientos se proyectaron en 36 qq/Ha, por encima de los 35,3 qq/Ha del mes anterior y de los 35,6 qq/Ha que estimaba el mercado. En cuanto al área, se proyectó un millón de hectáreas menos que el mes pasado, situándose en 32,4 M Has. Esta caída en la superficie resultó en una producción estadounidense 2 Mt por debajo de lo esperado y 1,2 Mt menor respecto a julio, totalizando 116,8 Mt. No obstante, también se ajustó a la baja la estimación de exportaciones en 1 Mt y, levemente, la de uso interno. La relación stock/consumo mostró entonces un leve ajuste, pasando del 7,1 % al 6,6 %.
En cuanto a los precios estimados por el USDA para el productor norteamericano, se mantuvieron sin cambios para el poroto —continúan en 371 USD/t—, aunque se observó una caída de 11 dólares para la harina, situándose en 308,65 USD/t.
Por el lado de China, la hoja de balance se mantuvo sin cambios. La demanda continúa proyectada en 112 Mt.
Maíz
La gran sorpresa que nos deja el informe de agosto fue el extraordinario aumento en la estimación de produccion para la próxima campaña norteamericana de maíz luego de que el USDA sumara 26,33 Mill. Tn adicionales. De esta forma proyecta una produccion récord para EE.UU. de 425,26 Mt producto de mayor área, se suman 850.000 has al dato de julio, y rinde promedio que crece de 113.61 a 118,5 qq/Ha.
En la previa a la publicación de los datos el mercado presentaba cotizaciones a la baja de entre 1,1y 1,4%, para profundizar las bajas luego de la publicación. De esta forma, a este momento los futuros de maíz en Chicago pierden entre 2,4 y 3,4% de precio.
Los futuros de maíz registran caídas significativas tras un sorpresivo y drástico aumento en las proyecciones de producción para Estados Unidos, que alcanzaría un máximo histórico.
El uso doméstico en EE. UU. para 2025/26 se incrementa, con un aumento en la demanda para etanol a 142,24 Mt (+2,54 Mt) y para uso forrajero a 154,95 Mt (+6,35 Mt). La proyección de exportaciones crece a 73 Mt (+5,08 Mt).
Como resultado, las existencias finales en EE. UU. aumentan en 11,6 Mt hasta 53,77 Mt, el nivel más alto desde la campaña 2018/19.
El precio promedio se ajusta a la baja, pasando de 165,3 USD/Tn a 153,54 USD/Tn.
Respecto de la campaña 2024/25 de EE.UU., las exportaciones crecen a 71,63 Mt (+1,73 Mt), lo que nos deja con 33,1 Mt de stock final, es decir, una caída de 800.000 Tn luego de recortar consumo doméstico en aproximadamente 1 Mt.
En el extranjero, la producción de maíz se recorta para la Unión Europea y Serbia debido al calor extremo y la sequía durante julio.
Trigo
Los suministros en EE. UU. para 2025/26 son más ajustados, con una producción de 52,45 millones de toneladas y un aumento en las exportaciones a 23,81 millones de toneladas. Esto reduce las existencias finales en 0,57 millones de toneladas, hasta los 23,64 millones. El precio promedio al productor en EE. UU. se reduce casi USD 4 a USD 194,74, debido a la presión del menor precio del maíz.
A nivel global, los stocks finales de la campaña 2025/26 se reducen en 1,4 millones de toneladas, hasta los 260,1 millones de toneladas, el nivel más bajo desde 2015/16.
El principal cambio del lado de la oferta es un recorte de 2 millones de toneladas en la producción de China, que ahora se estima en 140 millones de toneladas, aunque se baja en esa cuantía el consumo animal, por lo que no repercute en sus stocks finales internos. En Sudamérica también tuvimos producciones menores en Brasil (500.000 t) y Argentina (300.000 t).La producción de la Unión Europea se incrementa en un millón de toneladas, hasta
138,3 millones, gracias a condiciones climáticas favorables, aunque esto se integraría directamente en mayor consumo interno, sin impactos en el saldo exportador.
