RECOMENDACIONES SOJA
RECOMENDACIONES GENERALES
Recomendamos aprovechar las recompras para avanzar en ventas y cubrir posibles bajas en los precios, ante presión bajista de los fundamentos internacionales, en un contexto donde los suministros brasileros compiten fuertemente en el mercado externo.
- 40% venta disponible en torno a los $92.000.
Adicionalmente, acompañamos las ventas con pisos sobre julio, ante la eventual posibilidad de un diferencial en tipo de cambio.
- 20% compra PUT Jul’23 368 usd por 3,8 dólares.
FUNDAMENTOS SOJA
ALCISTA
(+) USDA espera 27 mill. tt. en Arg., mientras esperaba 29 mill. Tt. El mes previo.
(+) Pronósticos meteorológicos más calurosos y secos para las zonas más productivas en Estados Unidos.
(+) Argentina podría importar cerca de 10 mill. tt. ante la sequía que afectó al país, de las cuales Brasil suministraría la mitad.
(+) La BCR estima unas 21,5 mill. Tt. De soja mientras la BCBA recortó a 21 mill. Tt.
(+) La cosecha de soja en Argentina avanza a un 87 del área apta, reportando un rendimiento medio nacional de 15 qq/ha. Y una demora interanual de 7 pp.
BAJISTA
(-) USDA mayo: el organismo proyecta un récord de 122,7 mill. Tt. En la producción estadounidense para la próxima campaña.
(-) Primeros datos para Sudamérica 2023/24: se proyectan 48 mill. Tt. Para Argentina y 163 mill. Tt. Para Brasil.
(-) China acumula compras desde Brasil con precios mucho más competitivos que Estados Unidos.
(-) Siembra de soja en EE.UU. por debajo de las expectativas, y avanza por encima del año anterior a la misma fecha.
(-) Fondos especulativos tuvieron un recorte de más de 850.000 tt. en su posición, alcanzando actualmente una postura ligeramente vendida.
DUDAS
(?) ¿Cuánto importará China realmente?
RECOMENDACIONES MAÍZ
RECOMENDACIONES GENERALES
MAÍZ TEMPRANO
Considerando el avance de la campaña, el roleo de DJVE y un mercado enfocado en soja durante los próximos meses, y esperar a cerrar precios ante los rumores de un posible dólar maíz.
Recomendamos avanzar con:
40% venta a consumos, aprovechando precios ocasionales que buscan cubrir necesidades puntuales.
De esta manera dejando el 60% restante para aprovechar las oportunidades ocasionales que vayan surgiendo.
MAÍZ TARDÍO
La presión de los suministros brasileros en el maíz Jul’23, genera un presión sobre el mercado local, por lo que tomamos la decisión de avanzar con ventas:
- 20% venta Jul’23 a 193 usd.
- 20% venta Dic’23 a 200 usd.
FUNDAMENTOS MAIZ
ALCISTA
(+) Organismos locales ven la cosecha de maíz total entre 35 y 36 mill. Tt.
(+) Pronósticos de clima más seco y caluroso para los próximos días en el Midwest estadounidense.
(+) Ventas semanales estadounidenses de la campaña nueva por encima de las expectativas.
(+) La posición vendida de los fondos presentó un aumento de casi 4,77 mill. tt. durante la última semana. Actualmente totalizan en 14,23 mill. tt. vendidas.
(+) La siembra de maíz en EE.UU. Avanza al 92% del área, en línea con las expectativas.
(+) Condición Buena/excelente del maíz en Estados Unidos por debajo de las expectativas.
(+) A la fecha el avance a nivel nacional de cosecha de maíz en Argentina se ubica en un 28,6% del área y el rinde medio nacional se ubica en 46,4 qq/ha.
(+) La BCR ubica su estimación de producción en 32 mill. Tt. Vs. 35 mill. Tt. Del mes previo, mientras la BCBA estima 36 mill. Tt.
BAJISTA
(-) USDA mayo: el organismo prevé una producción de 387,7 mill. Tt. Siendo un 11% más que la producción de la campaña pasada.
(-) La demanda se espera en niveles superiores a los que observamos durante el ciclo previo, aunque no logra compensar el aumento productivo, generando una fuerte escalada de la relación S/C de la campaña 23/24 a un 15,3% desde el 10,3% de la 22/23.
(-) Primeros datos para Sudamérica: Argentina proyectan 54 mill. Tt. Un 46% más que la campaña 2022/23 mientras que en Brasil esperan 129 mill. Tt.
(-) Según un informe adjunto del USDA, el área sembrada de maíz en Brasil para la próxima campaña 2023/24, aumentaría un 1%.
(-) Inicia la cosecha de maíz safrniha en Brasil mientras CONAB espera un récord de 95,3 mill. Tt.
DUDAS
(?) ¿Se sostendrán las compras de China sobre EE.UU.?
(?) ¿China cancelará más compras?
(?) Dólar maíz en Argentina.
RECOMENDACIONES TRIGO
PARTIENDO DE LA RECOMENDACIÓN ANTERIOR – CARTERA FYO
Consideramos que los precios perdieron el impulso, teniendo en cuenta que la capacidad de pago de la exportación por debajo de los precios actuales, viendo oportunidades de vender los remanentes hacia los consumos con un diferencial.
FUNDAMENTOS TRIGO
ALCISTA
(+) USDA mayo: La producción en Rusia se pronostica más baja debido a la reducción de área, mientras que en Ucrania se prevé que la producción disminuya en un 21% respecto al año anterior.
(+) Condición Buena/excelente de trigo de invierno 2 pp. Por encima de las expectativas.
(+) China enfrentando problemas de cultivo, afectados por abundantes lluvias.
(+) Las buenas condiciones climáticas en las Planicies de los Estados Unidos, junto con las preocupaciones en torno a las exportaciones desde el Mar Negro apuntalaron al mercado.
(+) Las preocupaciones sobre los suministros de Rusia vuelven a dar apoyo al mercado.
(+) Ucrania podría reducir la siembra de trigo de invierno.
(+) A pesar de una cosecha de trigo esperada de 112 mill. tt., India puede limitar sus exportaciones para garantizar la seguridad alimentaria nacional.
(+) Avance de siembra de trigo en Argentina hacia la campaña 2023/24 en un 6,3% registrando una demora interanual de 8 pp.
BAJISTA
(-) La posición neta vendida creció unas 960.000 tt., y alcanza 14,99 mill. tt.
(-) USDA mayo: La perspectiva hacia adelante indica un aumento en la producción mundial a un récord de 789,8 mill. tt. representando 1,5 mill. tt. más que la campaña pasada.
(-) Las buenas expectativas sobre una excelente cosecha en Rusia, continúa presionando a las cotizaciones en Chicago.
(-) BCBA proyecta un aumento del 3% en el área sembrada para la próxima campaña de 6,3 mill. Has. Y una estiación de producción de 18 mill. Tt. Representando un aumento del 45% respecto a la campaña pasada.
(-) Ventas estadounidenses por debajo de las expectativas del mercado.
(-) El mercado sigue con cautela lo que ocurre en la zona del Mar Negro después de la denuncia de Rusia contra Ucrania por un “atentado” contra el presidente ruso en la jornada de ayer.
(-) Primeros datos para Argentina: Se prevé un aumento de producción para la campaña 2023/24 en 19,5 mill. Tt. Vs. 12,5 de la campaña pasada.
DUDAS
(?) Argentina sembrará lo propuesto hacia la campaña 2023/24?
(?) China perderá producción ante los problemas climáticos.
