septiembre 18, 2023

¿Cuáles fueron los factores que influyeron en los precios en la última semana?

La semana pasada los precios de los commodities en Chicago se vieron presionados por los datos del informe mensual de oferta y demanda mundial del USDA del mes de septiembre. El mismo relevó una caída en la estimación de producción de soja estadounidense, mientras que se incrementó la del maíz. Respecto a los stocks de la campaña 2023/24 también mostraron una caída en soja, aunque no alcanzó la baja esperada previamente por los analistas, mientras que las existencias de maíz subieron.

En cuanto al plano local, la Bolsa de Cereales de Buenos Aires comenzó a informar la siembra de maíz de la campaña 2023/24. A su vez, recortó la estimación de producción de trigo pasando de 18 mill. tt. a 16,5 mill. tt., debido a la falta de humedad de los suelos.

RECOMENDACIONES SOJA

RECOMENDACIONES GENERALES

Luego de la publicación oficial del nuevo dólar soja V los precios del mercado local se incrementaron, y aprovechando valores entrono a los U$D460 decidimos agregar un 15% de ventas, totalizando el 65% vendido.

Con los pesos obtenidos, aprovechar para cerrar insumos y/o utilizar herramientas financieras que nos permitan coberturas.

* Nota: Todos los precios están expresados en dólares por tonelada

FUNDAMENTOS SOJA

ALCISTA

(+) USDA septiembre: recorte en estimación de producción EE.UU. hasta 112,8 Mt. Los stocks finales cayeron un 10% respecto del mes anterior, con la relación stock consumo alcanzando 5,2%.

(+) China compró muy firme en el primer semestre. Las importaciones en la 22/23 llegaron a un récord de 102 Mt, y las 23/24 se proyecta en 100 Mt (+2 Mt vs. Estimación de agosto)

(+) Pronósticos de precipitaciones por debajo de lo normal para Brasil para la primavera-verano

BAJISTA

(-) Inminente presión de cosecha en EE.UU., con una venta interna que podría ser rápida dadas las altas tasas de interés

(-) Las primeras proyecciones de producción para Brasil apuntan a 163 millones de toneladas (USDA) vs. 156 en la 2022/23.

(-) Recuperación de producción en Argentina: primeras proyecciones apuntan a 50 Mt (BCBA). Si se complica la implantación de maíz, puede crecer área de soja.

(-) Márgenes fuertemente negativos para la industria aceitera en Argentina.

DUDAS

(?) Posibilidad de cambio en las retenciones y políticas de tipo de cambio

(?) Unificación tipo de cambio.

(?) Menores retenciones.

(?) Política de tasas de la FED luego de la inflación de agosto

RECOMENDACIONES MAÍZ

RECOMENDACIONES GENERALES

Campaña 2023/24

Con un precio de presupuesto de U$D175 para el maíz tardío, considerando que recién se está comenzando a sembrar la nueva campaña en Argentina y existe la posibilidad de un cambio de retenciones con un posible nuevo gobierno hacia diciembre, somos cautos con las ventas. Igualmente se recomienda ponerle precio a un 5% considerando también un view bajista a nivel internacional.

Nota: Todos los precios están expresados en dólares por tonelada

FUNDAMENTOS MAIZ

ALCISTA

(+) Baja relación histórica con el precio de la soja

(+) Fortaleza en el mercado de petróleo

(+) Pronósticos de precipitaciones por debajo de lo normal para Brasil de cara a la 2023/24.

BAJISTA

(-) USDA septiembre: incrementó producción de EE.UU. hasta 384,4 mt. La relación stock/consumo se posiciona cómodamente en 15,4%

(-) Lluvias recientes en Argentina podrían recomponer la humedad del suelo de cara a la siembra. La misma avanza a un 2%

(-) Las compras chinas a EE.UU. de la campaña 2023/24 hasta a la primera semana de septiembre alcanzaban 564.000 tt., mientras que para la misma época el año pasado sumaban 3,4 mill. tt.

(-) Fondos Especulativos vendidos en -23,6 millones de toneladas, incrementando su posición corta en las últimas semanas

(-) Avance de la cosecha en EE.UU., se espera que alcance el 10% al domingo

DUDAS

(?) Área y perspectiva de rindes para Argentina. Relación temprano – tardío

(?) Unificación tipo de cambio.

(?) Menores retenciones.

(?) Política de tasas de la FED ante inflación de agosto por encima de lo previsto

RECOMENDACIONES TRIGO

PARTIENDO DE LA RECOMENDACIÓN ANTERIOR – CARTERA FYO

Con un precio de presupuesto en 237 dólares, mientras finalizó la siembra, aún existe incertidumbre sobre la producción potencial, por lo que decidimos avanzar de a poco con las ventas:

Agregamos un 15% de condicional trigo dic 235 dr/ton condicional 1×1 contra trigo dic23 en 240 dlr/ton.

De esta manera, sin comprometer más mercadería hasta ver más certeza en la producción local y a la espera a que los precios alcancen niveles cercanos al presupuesto para generar nuevas ventas.

* Nota: Todos los precios están expresados en dólares por tonelada

FUNDAMENTOS TRIGO

ALCISTA

(+) Sequía en Australia hace recortar estimaciones. ABARES proyecta caída del 36% en producción hasta 25,4 Mt

(+) Bolsa de Comercio de Rosario recortó la estimación de producción de Argentina a 15 Mt

(+) Los stocks finales a nivel global caen por quinta campaña consecutiva y son los menores desde la 2015/16

BAJISTA

(-) Rusia abastece al mundo de trigo barato. Exportaciones previstas en 48 Mt (récord) en 23/24

(-) Egipto cuenta con altos stocks de trigo actualmente, suficiente para 5 meses de consumo

(-) Precipitaciones de las últimas semanas mejoraron la condición del trigo en Argentina

DUDAS

(?) El conflicto del Mar Negro mantiene el poder de ser un fuerte driver de corto plazo

(?) Campaña Argentina todavía es una incógnita, se necesitan más lluvias

(?) Posibilidad de cambio en las retenciones y políticas de tipo de cambio

07/11/2025

El Cierre

Christian Garciandia. Contacto para consultas y denuncias: RRP@fyo.com

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Emisiones Obligaciones Negociables

Emisiones Obligaciones Negociables

SERIE
DOCUMENTACIÓN
Obligaciones Negociables Serie 1
Suplemento de prospecto 2022
Suplemento de prospecto 2021

Estados Contables Consolidados

Estados Contables Consolidados

FECHANOMBRE
2025Consolidado 30/06/2025
2024Consolidado 30/06/2024
2023Consolidado 30/06/2023
2022Consolidado 30/06/2022
2021Consolidado 30/06/2021
2020Consolidado 30/06/2020
2019Consolidado 30/06/2019
CUIL / CUIT / N° DE REGISTRO PERSONAL IDÓNEONOMBRE/S Y APELLIDO/SDEL PERSONAL IDÓNEODOMICILIO ELECTRÓNICO
20242829817Alejandro Larosa fyocapital@fyo.com
20312902851Adolfo Mac fyocapital@fyo.com
20368333574Christian Garciandia fyocapital@fyo.com
20299740812Lucas Ghelfi fyocapital@fyo.com
20351284677Guido Leonardo Dichiara fyocapital@fyo.com
20344248525Juan Manuel Baldomá fyocapital@fyo.com
40418760Alexis Perez Brugiafreddo fyocapital@fyo.com
40971357Angela Tirelli fyocapital@fyo.com
27380867201 Stefanía Antonella Lattuga  fyocapital@fyo.com
20389014142Martín Eugenio Fresnedafyocapital@fyo.com
27403613970Lucia Berenice Perrunefyocapital@fyo.com
20412502494Tomás Leonardellifyocapital@fyo.com
20362237476Guido Cuminatofyocapital@fyo.com
20375720583Alejandro Vaismanfyocapital@fyo.com
20413421641Martin Santiago Rissifyocapital@fyo.com
27437660412Julia Nespríasfyocapital@fyo.com
27312902023Mercedes Salutfyocapital@fyo.com
27421240545Inés Teresa Dumasfyocapital@fyo.com

ALyC I AGRO – Matrícula CNV N° 295

ACyDI FCI- Matrícula CNV N° 114

ProductoComisión MáximaPeriodicidadVariables/FijosCondiciones en caso de ser variablesVigenciaForma de actualización
Futuros Agrícolas MatbaRofex (Soja - Maíz - Trigo -
Girasol - Cebada – Sorgo – Ganado – Leche)
0,25% + IVAPor operaciónVariablePrecio futuro x comisión x tamaño contrato (+ IVA)(*)(*)
Opciones Agrícolas MatbaRofex (Soja - Maíz - Trigo -
Girasol - Cebada - Sorgo)
USD 30 + IVA por contrato de 100 tons.Por operaciónFijoN/A(*)(*)
Bases Agrícolas MatbaRofex (Soja - Maíz - Trigo -
Girasol)
USD 20 + IVA por contratoPor operaciónFijoN/A(*)(*)
Futuros Agrícolas CME MatbaRofex (Soja Chicago -
Maíz Chicago)
0.25% + IVAPor operaciónVariablePrecio futuro x comisión x
tamaño contrato (+ IVA)
(*)(*)
Opciones Agrícolas CME MatbaRofex (Soja Chicago -
Maíz Chicago)
USD 1,5 + IVA
por contrato de 5
tons.
Por operaciónFijoN/A(*)(*)
Futuros Divisas MatbaRofex (Dólar - Yuan)0,25% + IVAPor operaciónVariablePrecio futuro x comisión x tamaño contrato (+ IVA)(*)(*)
Opciones Divisas MatbaRofex (Dólar - Yuan)USD 2 + IVA por
contrato
Por operaciónFijoN/A(*)(*)
Futuros Metales / Energía MatbaRofex (Oro -
Petróleo)
0,25% + IVAPor operaciónVariablePrecio futuro x comisión x
tamaño contrato (+ IVA)
(*)(*)
Opciones Metales / Energía MatbaRofex (Oro -
Petróleo)
USD 2 + IVA por
contrato
Por operaciónFijoN/A(*)(*)
Futuros Financieros MatbaRofex (Índices accionarios
– Acciones individuales - Títulos públicos)
0,25% + IVAPor operaciónVariablePrecio futuro x comisión x tamaño contrato (+ IVA)(*)(*)
Opciones Financieras MatbaRofex (Índices
accionarios – Acciones individuales - Títulos
públicos)
USD 2 + IVA por contratoPor operaciónFijoN/A(*)(*)
Futuros CBOT (Soja - Maíz - Trigo - Aceite de Soja -
Harina de Soja - otros)
USD 35 + IVA
por contrato
Por operaciónFijoN/A(*)(*)
Opciones CBOT (Soja - Maíz - Trigo - otros) USD 25 + IVA
por contrato
Por operaciónFijoN/A(*)(*)
ProductoComisión MáximaPeriodicidadVariables/FijosCondiciones en caso de ser variablesVigenciaForma de actualización
Acciones / Cedears 1,00% + IVAPor operaciónVariablePrecio acción x comisión (+ IVA)(*)(*)
Bonos1,00%Por operaciónVariablePrecio bono x comisión(*)(*)
Obligaciones Negociables1,00%Por operaciónVariablePrecio ON x comisión(*)(*)
Acciones Norteamericanas / ETF / ADR 0,50% + IVAPor operaciónVariablePrecio x comisión (+ IVA) (*)(*)
Renta Fija EEUU0,50% + IVA Por operaciónVariablePrecio x comisión (+ IVA) (*)(*)
Treasuries Bills0,10% + IVA Por operaciónVariablePrecio x comisión (+ IVA)(*)(*)
Caución Colocadora 1,50% anual +
IVA
Por operaciónVariable(Monto futuro x comisión /
365) x días restantes al
vencimiento (+ IVA)
(*)(*)
Caución Tomadora 4,50% anual +
IVA
Por operaciónVariable(Monto futuro x comisión /
365) x días restantes al
vencimiento (+ IVA)
(*)(*)
Compra Cheque Pago Diferido 3,00% anual +
IVA
Por operaciónVariable(Monto contado x comisión /
365) x días restantes al
vencimiento (+ IVA)
(*)(*)
Venta Cheque Pago Diferido3,00% anual +
IVA
Por operaciónVariable(Monto contado x comisión /
365) x días restantes al
vencimiento (+ IVA)
(*)(*)
Pagaré bursátil 3,00% anual +
IVA
Por operación Variable
(Monto contado x comisión /
365) x días restantes al
vencimiento (+ IVA)
(*)(*)
Colocaciones primarias FF / ON 1,00%Por operación Variable Monto contado x comisión(*)(*)
Colocaciones primarias soberanas1,00% anualPor operación Variable(Monto contado x comisión /
365) x días restantes al
vencimiento
(*)(*)
Opciones0,70% + IVA Por operación VariablePrima x comisión (+ IVA) (*)(*)
(*) Las presentes comisiones tendrán vigencia desde el 14/11/2024 y hasta tanto el AGENTE no las modifique, previa notificación al COMITENTE al correo electrónico informado para notificaciones fehacientes, conforme lo establecido en esta Cláusula. Asimismo, el COMITENTE podrá visualizar la última versión de las comisiones en la página Web del Agente: www.fyo.com