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¿Como puedo ganar plata especulando en los mercados de futuros? |
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¿Cuales son las estrategias especulativas simples? |
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¿Como se puede usar un put para especular? |
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¿Si pienso que el precio del va a bajar ¿como puedo ganar plata en el mercado? |
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¿Como puedo usar un call para especular? |
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¿Puedo perder mucha plata especulando en los mercados de futuros? |
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¿Como puedo ganar mucha plata en los mercados de futuros? |
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¿Que implica operar la volatilidad del mercado? Como son las estrategias de volatilidad? |
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¿Qué es un straddle o cono? Como se puede armar esta estrategia? |
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¿Qué se busca con esta estrategia? Donde puedo ganar? |
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¿Donde puedo perder con un cono comprado? |
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¿Entonces: en que contexto debo buscar los conos? |
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¿Strangle o cunas: Qué son? Cuando se utilizan? Como se arma esta estrategia? |
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Ejemplo de Long Strangle o cuna comprada: |
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¿Que implica vender una cuna o tomar una posición short strangle? |
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¿Por lo tanto, cuando deben utilizarse los strangles? |
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¿Que es un spread con calls alcista? Como se arma esta estrategia? |
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¿Que es un spread con calls bajista? Como se armaría esta estrategia? |
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¿Como puedo ganar plata especulando en los mercados de futuros? |
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En primer lugar, estando dispuesto a asumir RIESGOS. De acuerdo al grado de riesgo que este dispuesto a asumir, puedo seguir diferentes estrategias de especulación.
Lo primero que debe definir un especulador son sus expectativas sobre el comportamiento futuro del producto sobre el cual quiera especular, y en base a las mismas y al grado de riesgo que este dispuesto a asumir, elaborar su estrategia. |
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¿Cuales son las estrategias especulativas simples?
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Cualquier especulador que tiene expectativas alcistas sobre el movimiento del mercado puede:
Comprar futuros
Comprar calls
Lanzar puts
Estas tres posiciones se dicen que son “largas” o “compradas” en el mercado, porque las tres dan ganancias ante una suba del mismo.
Si el especulador tiene expectativas bajistas sobre el movimiento futuro de los precios lo que puede hacer es:
Vender futuros
Comprar puts
Vender calls
Estas posiciones son “cortas” o “vendidas” en el mercado, y las tres arrojan ganancias ante una baja del mismo.
Por lo tanto vemos que son 6 las posiciones simples especulativas que un operador puede tomar, pero sólo dos las posiciones contra el mercado: o larga (cuando se tienen expectativas alcistas) o cortas (cuando se tienen expectativas bajistas).
Estas estrategias se denominan direccionales porque implican especular con la dirección que tomarán los precios en el mercado.
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¿Como se puede usar un put para especular?
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Si pienso que los precios van a bajar puedo comprar un put para tratar de ganar con la baja. En este caso mi riesgo es limitado, porque puedo perder solo lo que invertí en primas, mientras que lo que puedo ganar en caso de que el mercado baje no tiene límite.
En cambio, si pienso que los precios van a subir lo que puedo hacer es vender los puts con lo cual obtengo como ganancias las primas cobradas siempre que los precios no bajen y los puts no sean ejercidos. Sin embargo hay que recordar que con estrategias lanzadoras de opciones los riesgos son ilimitados. |
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¿Si pienso que el precio del va a bajar ¿como puedo ganar plata en el mercado? |
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Una estrategia sería vender contratos de futuros. De esa forma capturaría como ganancia toda la baja entre el precio al cual vendo los contratos y el precio al cual los recompro. Sin embargo, en caso de equivocarme en mi estimación, el riesgo es ilimitado, y si el mercado sube, estaría obligado a pagar la diferencia entre el precio al cual vendí el futuro y el precio al cual cotiza el contrato en el mercado.
Otra estrategia mas conservadora sería comprar opciones de venta (Puts). En este caso mi pérdida máxima si limitaría a lo que pague por la prima, y al mismo tiempo tendría la posibilidad de tener ganancias ilimitadas por todo lo que baje el mercado por debajo del precio de ejercicio del put comprado.
Sin dudas, la estrategia más arriesgada sería lanzamiento de calls, puesto que de esta forma tendría limitadas mis ganancias a las primas cobradas, pero los riesgos asumidos serían ilimitados en caso de que el mercado suba y las opciones sean ejercidas.
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¿Como puedo usar un call para especular? |
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Si pienso que los precios van a subir puedo comprar call para tratar de ganar con la suba. En este caso mi riesgo es limitado, puedo solo perder solo lo que invertí en primas, en cambio mis posibilidades de ganancias en caso de acertar son casi ilimitadas.
Si pienso que los precios van a bajar lo que puedo hacer es vender calls con lo cual mis ganancias estarían en las primas cobradas siempre que los precios no suban y los calls no se puedan ejercer. Sin embargo hay que recordar que con esta estrategia (lanzadora de opciones) tengo ganancias limitadas y riesgos ilimitados en caso de equivocarme con mi estimación.
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¿Puedo perder mucha plata especulando en los mercados de futuros? |
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Muchísima, mucho más de lo que invertí. Tomar posiciones especulando a una suba o baja del mercado tiene un riesgo casi ilimitado.
Si uno especula en el mercado con acciones, por ejemplo, limita su riesgo a la plata invertida.
En los mercados de futuro, en cambio, hay que tener en cuenta que uno toma posiciones sin pagar el valor total del contrato.
Por ejemplo para comprar un contrato de soja que vale U$200 por TN el Mercado a Término me exige depositar sólo una garantía de U$8 por TN. Esto me da la posibilidad de ganar o de perder varias veces más el capital invertido, en este caso los U$8 por TN.
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¿Como puedo ganar mucha plata en los mercados de futuros? |
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Si lo sabría no sería personaje de consultas en una página web... ;-)
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¿Que implica operar la volatilidad del mercado? Como son las estrategias de volatilidad? |
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El operador que desee tomar una posición en opciones tiene dos alternativas disponibles. La primera consiste en tratar de predecir la dirección que tomarán los precios del mercado en el futuro y la segunda es intentar estimar la volatilidad futura de los mismos. Las estrategias de precio más básicas, como vimos anteriormente, consisten en comprar un call anticipando una suba o bien comprar un put anticipando una baja.
Cuando operamos la volatilidad del mercado, no nos interesa tanto la dirección que tome el mercado (es decir que los precios suban o que bajen) sino la magnitud de la variación de los precios.
Así si creemos que la volatilidad del mercado será alta, es decir que existe gran incertidumbre sobre los escenarios futuros de precios, debemos tomar una posición compradora de volatilidad (long volatility) como puede ser comprar un cono o una cuna.
De la misma forma, si creemos que los precios en el futuro se mantendrán cercanos al precio actual, debemos tomar una posición vendedora en volatilidad (short volatility), utilizando una estrategia como puede ser vender un cono o una cuna.
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¿Qué es un straddle o cono? Como se puede armar esta estrategia? |
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El long straddle (cono comprado) implica comprar un put y un call, ambos con el mismo precio de ejercicio. En este caso el inversor se beneficia en tres escenarios diferentes:
movimiento alcista
movimiento bajista
incremento en la volatilidad del mercado
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¿Qué se busca con esta estrategia? Donde puedo ganar?
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Al formar un straddle lo que se busca básicamente es beneficiarse con los cambios en la volatilidad del mercado independientemente de la dirección que tome el mismo.
Como dijimos anteriormente, la variable que influye en la rentabilidad del straddle es la volatilidad del mercado, en consecuencia el beneficio no depende de la dirección en la cual se muevan los precios sino de la magnitud del movimiento. Por supuesto que las variaciones de precio benefician a nuestra posición (a partir de las opciones que compramos) pero lo que queremos decir es que no importa la tendencia del mercado para nuestra ganancia final dado que nuestra posición nos permite estar cubiertos ante cualquier escenario. Lo que interesa es que el precio se mueva en una magnitud suficiente para que la apreciación de una opción supere a la depreciación de la otra y de esa manera recuperemos la inversión inicial. |
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¿Donde puedo perder con un cono comprado? |
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Si el mercado se mantiene estable o incluso si se reduce la volatilidad nuestra posición arrojará una pérdida dado que las expectativas que teníamos al tomar la estrategia no se verificaron en la realidad.
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¿Que pasa si vendo el cono? |
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Al vender un cono o straddle, por el contrario, el operador busca beneficiarse de una menor volatilidad en el futuro. La estrategia se lleva a cabo vendiendo un call y un put ambos con el mismo precio de ejercicio.
En este caso, las bruscas variaciones de precios perjudican a nuestra posición dado que tenemos opciones vendidas. Nuestra apuesta es a una volatilidad decreciente o, lo que es lo mismo, a una tendencia estable en los precios. Si los mismos evidencian oscilaciones bruscas nuestra estrategia arrojará una pérdida.
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¿Entonces: en que contexto debo buscar los conos? |
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Estas estrategias son muy interesantes en contextos de alta volatilidad del mercado. El operador no debe preocuparse por estimar la dirección que tomará el mercado en el futuro, sino si la volatilidad actual se mantendrá o no en el futuro.
La operatoria en straddles también ofrece muchas opciones a los operadores. Se pueden comprar, por ejemplo, opciones con un precio de ejercicio inferior al que cotiza el mercado en estos momentos (en el caso del straddle comprado). En estas circunstancias, tendríamos una posición que se beneficiaría con un incremento de los precios dado que la apreciación del call superaría a la depreciación del put al quedar la primera más in-the-money y la segunda más out-of the-money. La situación análoga sería comprar opciones con precios de ejercicio superiores a los actuales del mercado. En este caso nos beneficiamos con movimientos bajistas de precios por la apreciación del put mayor que la depreciación del call.
Igualmente, si queremos operar con opciones con distinto precio de ejercicio, estaríamos operando con strangles en lugar de straddles. En ese caso los movimientos de precio necesarios para que nuestra posición sea rentable tienen que ser mayores, aunque la inversión inicial en concepto de primas pagadas por las opciones sería inferior.
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¿Strangle o cunas: Qué son? Cuando se utilizan? Como se arma esta estrategia? |
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Vamos a suponer que no se conoce la dirección en la cual se moverán los precios en el futuro próximo. Sin embargo, si podemos estimar de antemano la volatilidad que tendrá el mercado. De esta manera, será conveniente comprar un strangle (long strangle) si se cree que la volatilidad será mayor en el futuro y vender un strangle si se considera que la volatilidad del mercado se reducirá. Analicemos cada una de estas estrategias con un ejemplo.
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Ejemplo de Long Strangle o cuna comprada:
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Tomar una posición compradora en strangle significa comprar un call con un determinado precio de ejercicio y un put con un precio de ejercicio menor. Lo que se presupone al tomar esta posición es que los precios experimentarán un movimiento brusco, aunque no se conoce con exactitud la dirección del mismo.
De esta manera el operador queda protegido ante un movimiento alcista o bajista del precio, y por lo tanto es indiferente a la dirección que tome el mismo. Al tener una posición a favor frente a un escenario bajista o alcista por igual, lo único que el operador
desea es que el movimiento sea de gran magnitud pero sin importar la dirección del mismo. Analicemos la evolución del valor de la estrategia en los distintos escenarios de precio:
Como se ve en el gráfico 1 para el caso del strangle comprado, el operador se beneficiará siempre y cuando el movimiento de precios sea muy marcado, independientemente de que el mismo sea hacia arriba o hacia abajo. La dirección del movimiento no es importante dado que el strangle es una estrategia que especula con la volatilidad del mercado y no con su tendencia.
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¿Que implica vender una cuna o tomar una posición short strangle? |
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Al lanzar un strangle las expectativas del operador son inversas a las del caso anterior. Es decir, se considera que las primas están sobrevaluadas dado que la volatilidad del mercado es superior a la normal. Por lo tanto, se apuesta a una baja de la volatilidad vendiendo opciones y esperando luego que sus valores se reduzcan.
En este caso, a diferencia del anterior en el que las opciones estaban compradas, el lanzador debe reponer márgenes y diferencias.
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¿Por lo tanto, cuando deben utilizarse los strangles? |
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Como dijimos antes el objeto del strangle es apostar a una mayor o menor volatilidad pero no a una tendencia bajista o alcista en el precio del activo subyacente. Con la cuna comprada al quedar cubierto ante cualquier escenario (la pérdida está limitada y equivale al monto de las primas), lo único que se busca es que el movimiento del precio sea muy fuerte pero no importa la dirección del mismo. Las ganancias, por otra parte, son ilimitadas. Algunos de Uds. podrán argumentar que la compra de un strangle es demasiado onerosa. Sin embargo, la inversión inicial debe compararse con el monto que se espera ganar en el mercado si el mismo se comporta de acuerdo a nuestras expectativas.
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¿Que es un spread con calls alcista? Como se arma esta estrategia? |
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Un spread con calls alcista o bull call spread requiere la compra de un call con un precio de ejercicio determinado y la inmediata venta de otro call con precio de ejercicio superior al de la opción comprada. Inicialmente, esta operación requiere de un desembolso equivalente a la diferencia entre ambas primas. Sin embargo, si el mercado sube más allá de cierto nivel, esta pérdida puede ser compensada, permitiendo incluso obtener una ganancia. Por lo tanto esta estrategia requiere una inversión inicial proveniente de la diferencia entre el valor de la opción comprada y vendida.
Veamos un ejemplo:
Supongamos que en el mercado existe un call con precio de ejercicio de 234 cuya prima es de U$2,5/tonelada y otro de 236, con prima de U$2/tonelada. El Bull Call Spread hubiera requerido las siguientes operaciones:
Compra de 1 call 234 a U$2,5/ton.
Venta de 1 call 236 a U$2/ton.
Resultado neto: -0,5/tonelada
Como vimos anteriormente, esta estrategia requiere una inversión inicial de U$0,5/ton proveniente de la diferencia entre el valor de la opción comprada y vendida.
Veamos el resultado de esta estrategia al vencimiento:
Si los precios al vencer la opción se ubican por encima de U$236, habremos obtenido un ganancia de U$1,5/ton. Este resultado surge de restarle a los U$2 de diferencia existente entre los valores de ambas opciones, la inversión inicial de U$0,5. No debemos descuidar que al vencimiento el valor tiempo de ambas opciones es nulo, y por lo tanto la diferencia entre ambas primas vendrá dada únicamente por la diferencia entre los precios de ejercicio.
Por el contrario si los precios al vencimiento estuvieran por debajo de U$234 habremos incurrido en una pérdida de U$0,5/ton, cantidad igual a la invertida inicialmente. Ello se debe a que ninguna de las dos opciones es ejercida al estar ambas out-of-the-money, y por lo tanto las dos primas convergen a cero al momento del vencimiento. Estos resultados llevan implícitos el supuesto de que la estrategia se conserva hasta el vencimiento de las opciones.
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¿Que es un spread con calls bajista? Como se armaría esta estrategia? |
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En contraposición al caso anterior, esta estrategia implica vender un call con precio de ejercicio bajo y comprar otro call con un precio de ejercicio mayor.
Si conservamos los datos utilizados para elaborar el ejemplo anterior, tendríamos la siguiente situación:
Venta de 1 call 234 a U$2.5/ton
Compra de 1 call 236 a U$2/ton
Resultado neto: +0.5/ton
Contrariamente a la estrategia anterior (el spread con call alcista), en este caso la expectativa del mercado es bajista, dado que el operador busca conservar la ganancia inicial (U$0.5/ton) obtenida al tomar la estrategia.
Veamos en el gráfico2 los resultados potenciales. Si el precio al vencimiento está por encima de U$236/ton, el resultado final será de -U$1.5/ton. Ello se debe a que ambas opciones serán ejercidas, pero el precio de ejercicio del call comprado es superior al del vendido en U$2, y en consecuencia es de esperar que al vencimiento tengamos un resultado negativo parcial de U$2/ton. Si a este resultado le restamos la ganancia inicial de U$0.5/ton, llegamos a la pérdida de U$1.5/ton mencionada anteriormente.
Si por el contrario el precio cerrara por debajo de U$234/ton, podríamos obtener una rentabilidad de U$0.5/ton. Esto se debe a que ninguna de las dos opciones puede ser ejercida (no tienen valor intrínseco) y por lo tanto retenemos la diferencia positiva inicial obtenida al momento de lanzar la estrategia.
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